20250810-国金证券-传媒互联网产业行业周报_关注中报和虚拟资产Bullish的IPO_15页_1mb

行业周报总结

本周观点要点

1. 教育

   • K9素养类课程增速较快，但行业竞争加剧，龙头增速放缓，股东回报力度加大。
   • 多邻国发布稳健财报，上调收入指引，利好AI教育情绪。

2. 奢侈品

   • 宏观经济压力下，中国区销售未明显改善，超高端客群需求稳健。
   • Tumi中国旗舰店开业，集团Capri战略转型。

3. 咖啡茶饮

   • 咖啡行业高景气度维持，人均消费仍有教育空间。
   • 茶饮行业竞争加剧，9月社保新规增加加盟门店成本压力。

4. 电商

   • 大盘增速放缓，即时零售和外卖成为新战场，头部平台投资基础设施，短期利润承压。

5. 流媒体平台

   • 音乐流媒体平台表现优异，网易云音乐与日本KADOKAWA达成合作。

6. 虚拟资产&交易平台

   • 特朗普签署命令允许加密货币进入401(k)账户，富途Q2业绩或超预期。

7. 地产交易

   • 核心城市二手房成交节奏承压，贝壳等平台受关注。

8. 汽车服务

   • 新能源车进厂台次同比增24%，充电基础设施快速增长。

9. 游戏

   • 2025年上半年游戏市场销售收入创新高，暑期表现亮眼，心动公司、巨人网络等建议关注。

投资建议

• 港股互联网：推荐港交所、耀才证券、腾讯控股、中国民航信息网络等。
• 港股消费：关注瑞幸、高鑫零售，警惕咖啡茶饮品牌单量下滑风险。
• 美股中概：关注富途、老虎证券、瑞幸等。
• A股传媒：看好分众传媒，关注鸿合科技。

风险提示

• 政策不及预期风险；中美关系变化风险；宏观、AI技术等风险。
• 内容上线、监管、市场竞争等风险。