20231104-开源证券-北交所信息更新_三季度北美电动踏板创收超预期_四季度销售旺季业绩成长可延续_4页_875kb

天铭科技（836270BJ）评级与核心数据

• 投资评级：买入（维持），目标价基于新盈利预测。
• 当前股价：762元，总市值664亿元，流通市值169亿元。
• 财务摘要：
  • 2023Q1-Q3营收6388%，净利润4862%；Q3营收93%、净利润67%。
  • 预测2023-2025年净利润056亿/071亿/090亿，PE分别为116/93/73倍。
  • 产能利用率高，电动踏板月产6000套，绞盘年产能10万台。

增长驱动因素

1. 北美市场主导：Q3电动踏板超预期，2023年累计前装绞盘项目达35个，5个项目已量产。
2. 海内外双扩张：电动踏板增长持续性上，Q4进入销售旺季，进一步产能扩展中。
3. 新产品布局：2-3年内推出新款电动绞盘、避震器等，积极切入新能源车赛道。

风险提示

• 客户集中度较高风险
• 外汇汇率波动风险
• 知识产权保护风险