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中州国际港股晨报摘要

市场判断与回顾
恒生指数近期反复回落至约19,000点水平。中国采取多项措施促进经济，包括新增地方政府专项债用于化债、下调存款准备金率、维持LPR不变，并消化反垄断、监管及房地产债务等政策风险因素。外围市场方面，美联储宣布减息25个基点，日本和英国央行也跟进减息，但美国、英国经济数据与通胀形势对市场产生复杂影响，加上地缘政治动荡，恒指受到显著影响。

市场情况概述
12月恒指表现疲软，2025年1月13日半日收报19,151点，全日收报19,064点，下跌177点，跌幅0.92%。国指和恒生科技指数跌幅更大，分别达1.16%和1.18%。大市成交额约1,447亿港元。A股方面，上证及深成指分别下跌1.33%和1.80%。

热门资产配置
美国及国际原油价格受俄乌局势影响显著拉升，过往年同期水平，持有相关ETF投资者需关注市场变化。

精选模拟组合

• 港股优选组合：强调股票间的差异化与低相关性，实现资产分散化，降低组合波动，涵盖成长性、防御性及高分红股票，同时跨多个行业。
• 美股优选组合：同样设计为10只股票组合，相同核心理念，兼顾增长与稳定。

个股点评：国泰航空
基于其2024年11月及上半年的运营数据，载客量和货运量同比显著增长，收入和乘客运输量提升明显。尽管基本面复苏趋势良好，但其股价TTM市盈率处于低位，股息收益率较高，具有一定吸引力，但也需考虑其所处行业的复苏持续性。

新股动态
报告列明了近期待招股及已通过上市聆讯的新股，涵盖金融、科技等行业，显示出市场的多元化发展。

美元债追踪
中资美元债市场表现分化，城投和金融板块表现相对稳健，地产和工业板块承压。报告指出需关注宏观经济变量对美元债的影响。

免责声明与披露
中州国际作为持牌机构，在发布研究报告时力求客观，但仍存在利益冲突风险及陈述仅供参考的可能性，投资者需自行判断。

总结
本次报告提供了对港股及外围市场的全面分析，以及股票、债券和ETF等的投资建议。投资者应密切关注经济政策走向、货币政策变化及国际局势，从而调整投资组合，降低风险，最大程度获取潜在收益。