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贵金属日报总结

核心内容概述

2026年1月12日的贵金属日报主要分析了黄金和白银的市场行情及策略观点，结合了国内外市场的数据变化，以及政策和市场预期对价格的影响。报告指出，近期金银价格受到多种因素影响，包括商品指数调仓、关税政策预期、ETF持仓变化等。

主要观点

黄金市场

• 价格走势：

  • 沪金上涨0.80%，报1008.54元/克；COMEX黄金上涨0.68%，报4518.40美元/盎司；LBMA黄金上涨1.46%，报4493.85美元/盎司。
  • 黄金ETF总持仓量（LSEG统计）为29362.5吨，表明市场对黄金的长期需求依然强劲。

• 库存与持仓：

  • COMEX黄金库存小幅下跌，显示市场流动性偏紧。
  • SHFE黄金总持仓量上涨，库存维持稳定，表明国内市场的持仓意愿较强。

• 价差分析：

  • 黄金内外价差显示，沪金与COMEX黄金连一价差为-22.67元/克，SHFE-COMEX价差为-100.98美元/盎司，表明国内黄金价格相对较低。
  • 黄金内外价差季节图显示，黄金价差存在一定的季节性波动，需关注季节因素对价格的影响。

白银市场

• 价格走势：

  • 沪银上涨6.19%，报19438.00元/千克；COMEX白银上涨4.04%，报79.79美元/盎司。
  • 白银价格波动较大，受短期因素影响明显。

• 库存与持仓：

  • COMEX白银库存由年初的13989.5吨下降至13677.5吨，表明市场库存偏紧。
  • 白银ETF总持仓量为29295吨，去除锁定量后伦敦白银可用库存仅为6662吨，库存水平依然较低。

• 短期利空因素：

  • BCOM指数调仓将从1月8日开始，预计在1月15日前完成，商品基金或ETF可能被动减少白银多头持仓，对银价形成短期利空。
  • 美国对白银的232条款调查结果将在本月公布，若不征收关税，白银现货可能会流出美国，以缓解海外现货偏紧的问题。

• 需求支撑：

  • 印度白银抵押贷款新规将在今年四月份生效，预计一季度白银进口量将显著增加，对白银现货需求形成有力支撑。
  • 白银一月期隐含租赁利率由年初的10.24%回落至3.76%，显示市场对白银的持有意愿增强。

关键信息

• 短期操作建议：

  • 若银价能够企稳，则可能延续新的上涨趋势；若金价维持强势，则继续看好黄金。
  • 建议关注BCOM指数调仓及关税裁决节点前后金银价格的支撑力度，在短期利空结束后进行逢低做多操作。

• 价格区间参考：

  • 沪金主力合约参考运行区间为970-1050元/克。
  • 沪银主力合约参考运行区间为16870-21000元/千克。

图表说明

• 图1：汇总了黄金和白银的关键数据，包括价格、成交量、持仓量、库存等。
• 图2至图28：展示了黄金和白银的价格走势、成交量、持仓量、价差、季节性波动等市场动态，帮助投资者更全面地了解市场变化。

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