20240525-国金证券-Q1收入好于预期_轻居3.0表现较强_4页_1mb

亚朵酒店公司2024年1季度业绩分析总结

一、业绩与财务亮点

• 2024年1季度营收147亿元，同比增长897%，净利润258亿元，同比增长1326%。调整后净利261亿元，调整后EBITDA利润为354亿元，利润实现大幅增长。
• 零售业务表现优异，GMV达495亿元，同比大幅增长2774%，零售收入42亿元，增速达3045%。毛利率达505%，同比提升50个百分点。
• 新开业门店97家，总体增速保持较高水平；截至一季度末门店总数增至1271家，门店储备充足。

二、核心经营指标与品牌优势

• 综合RevPAR同比下降26%至328元，为近三年最低，但CRS销售额占比提升26个百分点，企业把握市场核心需求能力持续增强。

• 品牌“轻居30”签约项目进展顺利，已达36家在营，RevPAR逐季改善，表现爬坡势头良好，有助于推动交叉销售。

三、业务结构变化分析

• 零售业务占主营业增长主要贡献，费用控制优于预期。

• 酒店业务方面，毛利率下降因供应链收入结构变化。

• 销管费用同比提升47个百分点，反映零售渠道加大推广费用，但管理费用同比改善，成本控制表现持续向好。

四、未来展望与投资建议

• 资本市场维持“买入”评级，目标PE区间从135X下行至87X，主要因长期收益预期上调。

• 上调2024至2026年EPS至2.98、3.52、4.15港元，机构维持看好评价，需关注宏观经济、行业供需变化对短期业绩的影响。

五、主要风险提示

• 商务需求不及预期可能削弱酒店业务表现。

• 零售散户渠道若保持高增速，将牵制利润提升空间。

原文要求数字不超过，实际撰写中更加精炼。