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股指期货周报总结

核心内容

本周（2025.08.18-2025.08.22）各大股指期货均呈现震荡上涨趋势，IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨4.39%、3.36%、4.28%、3.70%。市场整体情绪趋于乐观，投资者信心有所恢复。

主要观点

• 股指期货行情：本周四大股指期货合约价格整体上行，表明市场对后市预期较为积极。
• 持仓变化：IF和IH的净持仓空头均有所上升，IC则下降，IM净持仓空头大幅上升，显示出不同品种的市场情绪差异。
• 展期成本：IF、IH、IC、IM的最优年化展期成本分别为0.92%、-0.31%、3.83%、4.15%，显示市场对未来价格走势的预期存在分歧。
• 现货市场同步：沪深300指数现货周五收盘价为4378点，与期货主力合约价格基本持平，反映出市场担忧情绪明显缓解。
• 基差变化：四个股指期货品种均转为贴水模式，基差走弱，说明市场风险偏好有所回升。

关键信息

1. 期货市场

1.1 合约价格

• 沪深300期货价格震荡上行，主力合约IF2509周度上涨184.6点，收盘至4394.0点，涨幅为+4.39%。
• 最高价4396.6点，最低价4176.6点。
• 持仓量为161198手，较上周减少约5791手。
• 成交量共计441273手，成交总金额为56444330.772万元。

2. 现货市场

2.1 现货行情

• 沪深300指数现货周五收盘价为4378点，与期货主力合约价格基本一致，市场同步性增强。

2.2 基差数据

• 四个股指期货品种基差均转为贴水模式，显示市场对现货价格的预期有所上升。
• 跨期价差走弱，表明市场不确定性风险降低，风险偏好回升。

3. 影响因素

3.1 最新资讯

• 政策利好：国务院会议强调推进设备更新和消费品以旧换新政策，释放体育消费潜力，强化财税金融支持，有利于市场情绪修复。
• 外资动态：1-7月全国实际使用外资金额下降13.4%，但高技术产业外资增长显著，显示结构性投资趋势。
• 美联储表态：鲍威尔在年会上指出就业面临下行风险，市场对9月降息预期增强，推动资金流向股市。
• 央行操作：央行连续第六个月加量续作MLF，8月预计净投放流动性6000亿元，显示市场流动性较为宽松。

4. 后市展望

• 市场情绪：股市成交金额连续多日超2万亿元，投资者情绪积极，增量资金持续入市。
• 政策支撑：反内卷和促消费政策共同作用，推动供需结构优化，促进价格温和回升与企业利润修复。
• 资金流动：固收类资产收益率较低，财富管理资金向高收益资产转移，为股市带来增量资金。
• 短期趋势：市场风险偏好积极，股指预计将继续维持震荡偏强的走势。

风险提示

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