> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广州期货7月21日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概览 广州期货7月21日早间策略报告涵盖了多个期货品种的市场分析，内容涉及宏观情绪、供需变化、库存水平、成本支撑及政策影响等多个维度。整体来看，市场在地缘政治紧张、季节性淡季、库存压力、成本波动等因素的交织下，呈现出震荡偏弱或震荡偏强的格局。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **锌** - **宏观情绪**：美伊冲突加剧，避险情绪升温，锌价短期受宏观影响保持区间波动。 - **矿端紧张**：国产与进口锌精矿加工费持续走低，矿端紧缺对成本形成支撑。 - **冶炼端**：检修减产预期增强，但国内需求淡季，社库小幅累积，压制上涨空间。 - **库存与出口**：LME库存下降，沪伦比值走弱，出口窗口打开，国内累库压力有所缓解。 - **价格区间**：预计沪锌主力合约在23500-25500元/吨之间震荡。 ### **聚烯烃（PE/PP）** - **供应端**：PE供应回升预期存在，PP供应回归但需求偏弱。 - **库存与需求**：库存维持低位，但需求疲软限制反弹空间。 - **价格走势**：短期受原油及地缘影响，价格偏强震荡，但缺乏持续上涨动力。 ### **PVC** - **成本与库存**：成本端受原油上涨支撑，但高库存压制涨幅。 - **供需矛盾**：检修支撑短期去库，但后续复产预期增强，基本面偏弱。 - **价格区间**：EG2609合约预计在4400-4900元/吨震荡偏强。 ### **玉米与淀粉** - **玉米**：期现货延续弱势，市场分歧加大，需关注7-8月库存变化。 - **淀粉**：跟随玉米走势，价差收窄，短期走势与玉米相关。 - **建议**：投资者观望为主，等待市场进一步明朗。 ### **畜禽养殖（鸡蛋、生猪）** - **鸡蛋**：主产区与主销区价格微涨，但期价弱势，远月相对抗跌。 - **生猪**：现货价格回落，期价持续走弱，但产能去化预期有限。 - **建议**：建议谨慎投资者观望，激进投资者可减仓等待机会。 ### **蛋白粕（豆粕、菜粕）** - **美豆上涨**：出口销售强劲，地缘冲突推升成本，短期粕价偏强。 - **需求疲软**：下游采购意愿不强，加工费压缩，供应压力将回升。 - **建议**：建议谨慎投资者观望，激进投资者可轻仓持多。 ### **铸造铝合金** - **成本支撑**：废铝供应偏紧，成本对ADC12形成支撑。 - **需求疲弱**：传统淡季需求不足，库存去化有限。 - **价格区间**：参考22500-23500元/吨震荡运行。 ### **氧化铝&电解铝** - **氧化铝**：成本支撑未失，但社会库存累积，价格回到成本区附近。 - **电解铝**：供应刚性，国内产能接近上限，海外产能恢复成关键变量。 - **价格区间**：电解铝参考22500-24500元/吨震荡运行。 ### **乙二醇（MEG）** - **供应收缩**：7-8月集中检修，国内开工率下降，进口延迟。 - **需求疲软**：聚酯负荷小幅回升，但终端需求不足。 - **价格区间**：EG2609合约预计在4400-4900元/吨震荡偏强。 ### **PTA/PX** - **成本主导**：美伊冲突推升原油与PX成本，短期PTA偏强震荡。 - **需求疲弱**：聚酯终端需求清淡，加工费压缩。 - **价格区间**：TA2609合约参考5400-6050元/吨震荡。 ### **集运指数** - **地缘扰动**：美伊冲突推升运价，但供需颓势难逆转。 - **运价波动**：欧线运价受地缘影响冲高，但后续需关注实际订单及货量。 - **建议**：短期可做短多，但不宜长期持有。 ### **天然橡胶** - **供应预期**：厄尔尼诺现象可能影响割胶进程，供应偏紧。 - **需求疲软**：轮胎开工下滑，库存压力较大。 - **价格走势**：短期震荡寻底，需警惕宏观收紧对胶价的压制。 ### **沥青** - **供应与需求**：开工率回升，出货量增加，但需求平淡。 - **库存去化**：厂库与社库持续下降，提供底部支撑。 - **关注点**：美伊冲突及国内降雨天气。 ### **玻璃** - **库存压力**：厂库高位持续，下游订单不佳。 - **冷修进展**：市场预期冷修较慢，产量下降不明显。 - **建议**：关注后续冷修进展，市场维持震荡格局。 ### **纯碱** - **季节性影响**：短期产量受检修影响，但库存高位。 - **需求走弱**：光伏与浮法玻璃需求疲软，基本面偏弱。 - **建议**：中长期走势偏弱，建议观望。 ### **螺纹钢** - **现货成交弱**：受高温多雨及宏观扰动影响，需求疲软。 - **库存压力**：累库压力较大，短期走势偏弱。 - **政策影响**：出口许可证制度出台，基本面矛盾不突出。 ### **铜** - **宏观压制**：美伊局势持续，避险情绪支撑有限。 - **库存去化**：SHFE及LME库存下降，提供底部支撑。 - **价格区间**：CU2608合约参考10.2-10.6万/吨震荡。 ### **锡** - **矿端偏紧**：库存低位，支撑锡价。 - **需求疲软**：电子行业淡季，下游采购意愿不足。 - **价格区间**：SN2608合约参考40-43万/吨震荡。 ### **郑棉** - **抛储启动**：首日成交率100%，支撑短期反弹。 - **库存增加**：进口棉库存上升，市场出货放缓。 - **建议**：预计温和震荡或小幅反弹。 ### **白糖** - **出口数据**：巴西出口量同比减少，国内供应充足。 - **成本支撑**：原油上涨、糖醇比改善支撑短期反弹。 - **建议**：关注后续需求变化及政策影响。 ### **油脂（豆油、棕榈油、菜油）** - **库存增加**：油脂库存环比上升，但受地缘及天气因素支撑。 - **走势分化**：菜油走势较强，棕榈油及豆油受需求压制。 - **建议**：油脂呈区间震荡，走势略有差异。 ### **贵金属（金、银、铂、钯）** - **避险情绪**：美伊冲突推升金银价格，但美联储加息预期压制。 - **价格波动**：沪金小幅反弹，沪银涨幅较大，铂与钯下跌。 - **建议**：投资者需警惕利率预期反复带来的波动风险。 ### **碳酸锂** - **政策影响**：消费税调整对远期需求形成压制。 - **进口数据**：6月进口量环比下降，但同比上升。 - **价格走势**：远月合约承压下跌，短期震荡偏弱。 --- ## 总体策略建议 - **震荡为主**：多数品种受宏观情绪、季节性淡季及库存压力影响，维持震荡格局。 - **关注政策与地缘风险**：美伊冲突、消费税调整、检修计划等政策及地缘事件对价格影响较大。 - **短期操作**：建议投资者保持谨慎，观望为主，部分品种可轻仓参与短期波动。 - **中长期趋势**：多数品种基本面偏弱，需关注后续需求变化及库存拐点。 --- ## 投资咨询业务资格 - **公司资质**：广州期货具备期货经纪、投资咨询、资产管理、风险管理等业务资格。 - **从业人员**：多位分析师拥有从业资格与投资咨询资格，提供专业市场分析。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料，仅供参考，不构成操作依据。市场有风险，投资需谨慎。