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油脂产业期现日报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月11日油脂、生猪、粕类、白糖和棉花产业的期现日报，由广发期货发布，涵盖各产业的期货价格、现货价格、基差、仓单、价差及市场观点等内容，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

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油脂产业分析

豆油

• 现价：江苏一级豆油12月10日价格为8550元/吨，与前日持平。
• 期价：Y2605合约价格为8222元/吨，较前日上涨32元，涨幅0.39%。
• 基差：Y2605合约基差为328元，较前日下跌32元，跌幅-8.89%。
• 现货基差报价：江苏1月基差报价为01+260元，与前日持平。
• 仓单：12月10日仓单为25964张，较前日增加2970张，涨幅12.92%。

主要观点：

• 国内豆油供应充足，下游需求有限，市场关注春节备货及一季度大豆进口。
• 阿根廷下调大豆出口税率，全球豆油市场竞争加剧。
• USDA报告显示美国大豆出口量为13年来新低，巴西大豆产量创纪录，CBOT豆油承压。
• 进口成本有所上升，但进口利润下降，市场情绪偏空。
• 豆油跨期价差扩大，显示市场预期有所回暖。

棕榈油

• 现价：广东24度棕榈油12月10日价格为8640元/吨，与前日持平。
• 期价：P2601合约价格为8542元/吨，较前日下跌106元，跌幅-1.23%。
• 基差：P2601合约基差为98元，较前日上涨106元，涨幅1325.00%。
• 现货基差报价：广东1月基差报价为01+50元，与前日持平。
• 仓单：12月10日仓单为950张，较前日增加248张，涨幅35.33%。

主要观点：

• 马棕库存创下近6年新高，MPOB报告利空打压，马棕价格破位下跌。
• 船运机构AmSpec出口数据下降，盘面受双重利空影响，短期寻求支撑。
• 国内棕榈油期货震荡回落，预期寻求8500元支撑。
• 棕榈油跨期价差缩小，显示市场偏空情绪。

菜籽油

• 现价：江苏三级菜籽油12月10日价格为9700元/吨，较前日下跌70元，跌幅-0.72%。
• 期价：OI601合约价格为9443元/吨，较前日上涨50元，涨幅0.53%。
• 基差：OI601合约基差为257元，较前日下跌120元，跌幅-31.83%。
• 仓单：12月10日仓单为3490张，较前日减少231张，跌幅-6.7%。

主要观点：

• 国内菜籽油市场整体偏弱，工厂库存充足，下游需求有限。
• 菜籽油跨期价差扩大，显示市场预期有所改善。
• 市场关注春节备货及一季度进口情况，对基差报价形成支撑。

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生猪产业分析

期货指标

• 主力合约基差：12月10日为-10元，较前日上涨190元，涨幅95.00%。
• 生猪2605：价格为11840元/吨，较前日下跌140元，跌幅-1.17%。
• 生猪2603：价格为11310元/吨，较前日下跌140元，跌幅-1.22%。
• 主力合约持仓：12月10日为149428手，较前日增加602手，涨幅0.40%。
• 仓单：12月10日为373张，较前日增加265张，涨幅245.37%。

现货价格

• 河南：11300元/吨，较前日上涨50元，涨幅0.44%。
• 山东：11200元/吨，较前日持平。
• 四川：11800元/吨，较前日上涨200元，涨幅1.70%。
• 辽宁：11300元/吨，较前日上涨100元，涨幅0.88%。
• 广东：12460元/吨，较前日持平。
• 湖南：11160元/吨，较前日上涨100元，涨幅0.89%。
• 河北：11500元/吨，较前日上涨50元，涨幅0.43%。

现货指标

• 样本点屠宰量：218441头，较前日增加1436头，涨幅0.66%。
• 白条价格：18.03元/公斤，较前日下跌0.18元，跌幅-0.99%。
• 仔猪价格：17.00元/公斤，较前日持平。
• 母猪价格：32.47元/公斤，较前日持平。
• 出栏体重：129.82公斤，较前日增加0.6公斤，涨幅0.46%。
• 自繁养殖利润：-168元/头，较前日下跌19.7元，跌幅-13.31%。
• 外购养殖利润：-259元/头，较前日下跌10.6元，跌幅-4.25%。
• 能繁存栏：3990万头，较前日减少45万头，跌幅-1.12%。

主要观点：

• 现货价格有企稳反弹迹象，但市场出栏量减少，下游需求有限。
• 12月-1月行情不确定性较大，二次育肥入场可能支撑价格。
• 期货市场受宏观利好影响略有反弹，但供需偏松，上行乏力。
• 预计后续仍有回落空间，关注春节备货及供应变化。

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粕类产业分析

豆粕

• 现价：江苏豆粕价格为3040元/吨，与前日持平。
• 期价：M2605合约价格为2754元/吨，较前日下跌9元，跌幅-0.33%。
• 基差：M2605合约基差为286元，较前日上涨9元，涨幅3.25%。
• 盘面进口榨利：巴西2月船期榨利为25元，较前日下跌13元，跌幅-34.2%。
• 仓单：12月10日为23830张，较前日持平。

菜粕

• 现价：江苏菜粕价格为2380元/吨，较前日上涨10元，涨幅0.42%。
• 期价：RM2605合约价格为2329元/吨，较前日上涨12元，涨幅0.52%。
• 基差：RM2605合约基差为51元，较前日下跌2元，跌幅-3.77%。
• 盘面进口榨利：加拿大1月船期榨利为449元，较前日下跌204元，跌幅-31.24%。
• 仓单：12月10日为0张，与前日持平。

大豆

• 现价：哈尔滨大豆价格为3940元/吨，与前日持平。
• 期价：豆一主力合约价格为4161元/吨，较前日上涨72元，涨幅1.76%。
• 基差：豆一主力合约基差为-221元，较前日下跌72元，跌幅-48.32%。
• 江苏进口大豆：价格为3950元/吨，与前日持平。
• 豆二主力合约：价格为3773元/吨，较前日上涨70元，涨幅1.89%。
• 基差：豆二主力合约基差为177元，较前日下跌70元，跌幅-28.34%。
• 仓单：豆一仓单为16664张，与前日持平。

价差

• 豆粕跨期：05-09价差为-111元，较前日上涨8元，涨幅6.72%。
• 菜粕跨期：05-09价差为-62元，较前日上涨8元，涨幅11.43%。
• 油粕比：现货比值为2.81，主力合约比值为2.90，比值略有上升。
• 豆菜粕价差：现货价差为660元，主力合约价差为1221元，价差扩大。

主要观点：

• 国内豆粕宽松格局延续，供应增加，美豆弱势影响市场。
• 1、2月供应有保障，3月可能因缺口需关注拍卖情况。
• 1-5正套走强，主力单边偏弱。
• 进口榨利下降，市场情绪偏空。

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白糖产业分析

期货市场情况

• 白糖2601：价格为5328元/吨，较前日下跌15元，跌幅-0.28%。
• 白糖2605：价格为5225元/吨，较前日下跌22元，跌幅-0.42%。
• ICE原糖主力：价格为14.90美分/磅，较前日上涨0.24美分，涨幅1.64%。
• 白糖1-5价差：103元，较前日上涨7元，涨幅7.29%。
• 主力合约持仓：241501手，较前日减少18964手，跌幅-7.28%。
• 仓单数量：396张，较前日增加215张，涨幅118.78%。

现货市场价格

• 南宁：5360元/吨，与前日持平。
• 昆明：5320元/吨，与前日持平。
• 南宁基差：135元，较前日上涨22元，涨幅19.47%。
• 昆明基差：95元，较前日上涨22元，涨幅30.14%。
• 进口糖（配额内）：4017元/吨，较前日下跌67元，跌幅-1.64%。
• 进口糖（配额外）：5087元/吨，较前日下跌88元，跌幅-1.70%。
• 进口巴西（配额内）与南宁价差：-1343元，较前日下跌67元，跌幅-5.25%。
• 进口巴西（配额外）与南宁价差：-273元，较前日下跌88元，跌幅-47.57%。

产业情况

• 商业库存：468.36万吨，较前日增加104.39万吨，涨幅28.7%。
• 工业库存：93.96万吨，较前日增加0.82万吨，涨幅0.9%。
• 进口量：9.00万吨，较前日减少1.00万吨，跌幅-10.0%。
• 保税区库存：32.20万吨，较前日减少0.60万吨，跌幅-1.8%。
• 纺织业库存：0.10%，较前日下降0.20%，跌幅-66.7%。
• 纱线库存天数：26.33天，较前日减少0.02天，跌幅-0.1%。
• 坯布库存天数：32.34天，较前日增加1.22天，涨幅3.9%。
• 棉花出疆发运量：53.46万吨，较前日增加9.86万吨，涨幅22.6%。
• 纺企C32s加工利润：-1704.40元/吨，较前日下跌5.50元，跌幅-0.3%。
• 纺织品出口额：122.76亿美元，较前日增加10.17亿美元，涨幅9.0%。
• 纺织品出口同比：10.08%，较前日增加10.08%，涨幅110.8%。
• 服装出口额：115.94亿美元，较前日增加5.90亿美元，涨幅5.4%。
• 服装出口同比：5.03%，较前日增加5.03%，涨幅31.5%。

主要观点：

• ICE原糖期货上涨，受技术性买盘和USDA报告影响。
• 全球棉花产量略有下降，期末库存增加，库存消费比维持64%。
• 国内棉价面临阶段性压力，但下游刚需支撑，短期跌幅有限。
• 主力关注14000元附近支撑。

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鸡蛋产业分析

期货指标

• 鸡蛋01合约：价格为3153元/500KG，较前日上涨29元，涨幅0.93%。
• 鸡蛋02合约：价格为2980元/500KG，较前日上涨4元，涨幅0.13%。
• 鸡蛋产区价格：3.07元/斤，较前日上涨0.07元，涨幅2.30%。
• 基差：-86元/500KG，较前日上涨40元，涨幅31.84%。
• 1-2价差：173元/500KG，较前日上涨25元，涨幅16.89%。

现货价格

• 蛋鸡苗价格：2.85元/羽，较前日上涨0.15元，涨幅5.56%。
• 淘汰鸡价格：3.86元/斤，较前日上涨0.06元，涨幅1.58%。
• 蛋料比：2.40，较前日上涨0.09，涨幅3.90%。
• 养殖利润：-22.62元/羽，较前日上涨5.78元，涨幅20.35%。

现货指标

• 生产环节库存：0.95天，与昨日持平。
• 流通环节库存：1.18天，与昨日持平。
• 淘汰鸡出栏量：较前日小幅减少。
• 鸡苗月度销售数据：较前日略有增加。
• 蛋鸡存栏量：维持在高位，但基数下降。

主要观点：

• 淘汰鸡出栏量减少，部分养殖户等待春节备货。
• 新产蛋鸡数量较低，局部供应紧张。
• 产业链库存积压，终端消费不足，蛋价震荡偏弱。
• 预计下跌空间有限，关注供应变化及终端需求。

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总结

主要观点汇总

• 油脂：豆油市场受阿根廷出口税调整及CBOT影响，震荡偏弱；棕榈油受库存及出口数据影响，短期承压；菜籽油市场宽松，关注春节备货及进口情况。
• 生猪：现货价格企稳反弹，但期货市场承压；供应端压力较大，短期震荡偏弱。
• 粕类：豆粕供应增加，进口榨利下降；菜粕市场震荡，关注进口成本及需求。
• 白糖：原糖期货上涨，国内糖价偏弱；进口糖价下降，市场信心不足。
• 棉花：ICE美棉上涨，国内棉价承压；下游需求支撑，短期跌幅有限。
• 鸡蛋：供应端偏弱，终端消费不足，蛋价震荡偏弱。

关键信息

• 市场整体呈现震荡偏弱格局，但部分品种存在支撑。
• 供应端压力较大，需求端跟进不足。
• 各产业关注春节备货及进口情况。
• 基差变化及价差走势对市场情绪有重要影响。

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数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所
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