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招银国际环球市场投资策略总结

核心内容概述

本报告总结了全球主要市场在2025年1月6日的表现，并分析了相关行业动态、政策变化及市场情绪。同时，提供了投资评级标准和免责声明，强调投资风险与信息参考性质。

全球市场表现

中国股市

• 港股：整体下跌，可选消费、能源与信息科技板块领跌；医疗保健、工业与必选消费板块上涨。
  • 南向资金：净买入91.78亿港币，腾讯、小米与中国人寿为净买入主力；中移动、中芯国际与快手为净卖出主力。
• A股：整体上涨，综合、煤炭与电子板块涨幅居前；石油石化、非银金融与美容护理板块跌幅较大。

欧洲股市

• 欧股：小幅下跌，能源股与其他商品股领跌；军工股大涨，德国股市升至历史新高。
• 欧元区CPI：12月增速降至2%，已接近欧央行目标，核心通胀持续放缓。
• 预期：欧央行将维持利率不变。

美国股市

• 美股：整体下跌，公用事业、工业与材料板块领跌；医疗保健、通讯服务与信息技术板块上涨。
• 关键事件：
  • 苹果股价因存储芯片涨价和消费者谨慎而连续下跌。
  • 谷歌市值首次超越苹果，自2019年以来。
  • 特朗普政策影响：禁止军工企业派息和回购，导致军工股大跌；禁止机构投资者购买美国独栋住宅，导致黑石股价下跌。
• 美债收益率：先降后升，就业数据偏弱导致收益率下降，但服务业PMI发布后回升。

市场动态与行业分析

中国金融与经济动态

• 多家中小银行理财部分产品管理费降至接近0%，行业费率下行压力加剧。
• 中国12月外汇储备环比增长0.3%，央行连续14个月增持黄金。
• 工信部联合发文推动智能终端创新升级，目标2027年实现AI关键核心技术的安全可靠供给。

全球商品市场

• 贵金属：下跌，彭博商品指数将在1月8-14日进行年度权重调整，被动基金将调仓，白银面临9%的赎回压力。
• 工业金属：价格回落。
• 原油：下跌，因特朗普称委内瑞拉将向美国交付受制裁石油，市场预期供应增加。
  • 委内瑞拉石油储量占全球17%，但产量仅占1%，提升产量需大量资金投入基础设施与采矿能力。

投资评级标准

股票投资评级

• 买入：未来12个月潜在涨幅超过15%
• 持有：未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间
• 卖出：未来12个月潜在跌幅超过10%
• 未评级：未提供投资评级

行业投资评级

• 优于大市：行业预期表现跑赢大市
• 同步大市：行业预期表现与大市一致
• 落后大市：行业预期表现跑输大市

免责声明与披露

• 本报告仅作为参考数据，不构成投资建议。
• 投资价值或回报存在不确定性，可能受市场及其他因素影响。
• 报告数据可能不适合所有投资者，过往表现不代表未来表现。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者需独立评估风险。
• 未经授权，不得翻版、复制、转售或转发本报告。

联系信息

• 招银国际环球市场有限公司

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  • 传真：(852) 39000800

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法律适用范围

• 英国投资者：本报告仅提供给符合金融服务令第19(5)条及第49(2)(a)至(d)条的投资者。
• 美国投资者：本报告仅提供给美国证券交易法规则15a-6定义的“主要机构投资者”，不适用于个人投资者。
• 新加坡投资者：本报告由CMBI(Singapore)Pte.Limited分发，仅在法律要求范围内对非认可投资者承担责任。投资者如需进一步信息，请联系CMBISG：(+65) 6350 4400。