20220809-财通证券-专业工程行业投资策略周报_稳增长龙头受益_建筑业PMI持续改善_2页_329kb

报告摘要

本报告分析了建筑行业的市场表现与发展趋势，指出在稳增长政策的推动下，建筑业整体呈现积极态势，特别是头部企业受益明显。报告重点分析了建筑央企上半年的新签订单情况、建筑业PMI指数变化、细分行业表现以及未来投资建议。

建筑央企上半年表现良好：2022年上半年，七大建筑央企新签订单总额达到6.6万亿元，同比增长19.3%。其中，Q1和Q2的同比增速分别为20.0%和18.6%，表明稳增长政策有效推动了行业增长。
中国电建表现突出：中国电建在Q2新签订单增速显著提升至118.3%，主要受益于新能源相关工程的高景气度。
建筑业PMI持续改善：7月建筑业PMI为59.2%，环比上升2.6个百分点，连续两个月改善。新订单、业务活动预期和投入品价格指数分别为51.1%、61.0%和45%，显示出基础设施投资需求仍在扩张。
低基数效应助力Q3增长：由于去年7-9月基建投资增速为负，Q3有望在低基数基础上实现两位数增长。
细分行业分化明显：
- 基建施工企业：上半年业绩相对较好，受益于政策支持和全国布局优势。
- 钢结构企业：受物流不畅影响，盈利能力有所下滑。
- 工程咨询企业：基建相关设计院表现稳健，地产相关设计院仍承压。
- 国际工程企业：受益于国内市场开拓、费用管控和人民币贬值，盈利改善。
- 园林和装饰行业：仍受下游需求不足和资金周转困难影响，收入和利润难有明显提升。

投资建议：重点推荐鸿路钢构、志特新材、苏文电能、中国电建、中国化学、华铁应急等中长期赛道景气、短期受益稳增长的龙头企业；同时关注估值较低、竞争力强的工程链龙头如中国建筑、华设集团、山东路桥等。
风险提示：稳增长政策力度不及预期、疫情反复等可能对行业造成不利影响。

行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）
公司评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
- 无评级：因信息不全或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级