20230602-东兴证券-阿里巴巴-SW-09988.HK-2023年1-3月业绩公告点评_淘宝天猫整体月业绩公告点评_淘宝天猫整体划分拆上市_6页_683kb

东兴证券研究报告摘要：阿里巴巴-SW 2023年1-3月业绩公告点评

核心观点

本次报告针对阿里巴巴-SW发布2023年一季度业绩进行点评，指出淘宝天猫GMV温和下降，云业务承压，但架构重组及分拆计划将提升股东价值。

• 收入亮点：本地生活、菜鸟、创新业务及其他板块保持增长。
• 重组升级：云智能集团计划12个月内分拆上市，以提升决策效率与资本市场吸引力。

关键数据

• 2023Q1营业收入2082亿元（yoy+2%），净利润21996亿元，经调整净利润同比增38%。
• 淘天集团客户管理收入同比负增长，国际商业与本地生活增长显著。

战略重组

• 上调业务独立性：云智能集团拟12个月内分拆上市，其他五大业务集团亦寻求资本运作。

增长预期

预测2024-2026财年净利润分别为1489亿、1616亿、1753亿元；维持“强烈推荐”评级。

风险提示

• 分拆上市进度风险。
• 电商竞争与政策监管影响。