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烧碱市场分析总结（2024年9月20日）

核心内容概述

本报告分析了2024年9月20日烧碱市场的基本面与市场状况，指出当前烧碱期货价格贴水现货，短期市场呈现震荡态势。报告主要关注烧碱的供需变化、现货价格走势以及期货合约的估值情况。

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基本面跟踪

现货与期货价格对比

项目	数据
01合约期货价格	2338
山东现货32碱价格（交割库企业）	800
山东现货32碱价格（折百）	2500
基差	162

• 现货价格：山东市场32碱现货价格折百为2500元，较期货价格有明显贴水。
• 基差：当前基差为162，表明现货价格高于期货价格。

供应与需求情况

• 供应端：随着前期检修装置的复产，烧碱供应压力有所回升。同时，东南电化30万吨装置预计10月投产，进一步增加供应。
• 需求端：目前氧化铝和纸浆的新增产能可能对淡季需求起到一定支撑作用。

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市场状况分析

现货市场表现

• 液碱价格整体保持平稳，区域内涨跌互现。
• 山东市场低度碱部分企业出货不佳，库存小幅累库。
• 市场参与者多持观望态度，缺乏明显的上涨动力。

期货市场表现

• 01合约贴水现货：由于现货上涨驱动减弱，市场开始提前交易淡季和仓单压力，期货价格较现货贴水。
• 趋势强度：当前烧碱趋势强度为0，处于中性状态。

未来展望

• 11月供应压力加大：预计11月后，随着几内亚矿石进口恢复，耗碱量可能下滑，同时烧碱供应端将出现明显回升。
• 淡季预期证伪可能性：若库存端能实现去库，则可能证伪淡季需求疲软的预期，市场情绪或有所改善。
• 期货贴水持续：在无超预期减产的情况下，01合约预计仍将维持较大幅度贴水，直至临近交割月逐步收窄。

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主要观点

• 烧碱现货市场上涨动力不足，主要受低度碱出货不佳和库存累库影响。
• 期货市场受淡季预期和仓单压力影响，当前贴水现货。
• 11月后供应端和需求端将面临双重压力，若库存未能有效去库，期货贴水或持续。
• 短期市场以震荡为主，需关注库存变化及政策动向。

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关键信息

• 现货价格：山东32碱折百价格为2500元，期货价格为2338元。
• 基差：当前基差为162元，显示现货相对强势。
• 供应恢复：东南电化30万吨装置10月投产，供应压力显著上升。
• 需求支撑：氧化铝和纸浆新增产能可能缓解部分淡季压力。
• 趋势强度：0，表示市场整体处于中性状态。
• 11月展望：供应和需求双端承压，若库存去库，淡季预期或被证伪。

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风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险承受能力，谨慎决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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