20160902-申万宏源-申万金工事件研究合集介绍_这些年_那些事_18页_1mb

申万金工事件研究合集总结

核心内容

申万宏源金工团队通过五年时间构建了一套独创的事件因子体系，涵盖九大专题和15个子事件，并进行了三年策略跟踪，结果显示该体系在投资策略上具有良好的表现。该体系适用于量化投资和主动投资，能够有效识别具有投资价值的事件，并为投资者提供策略建议。

主要观点

1. 事件因子体系的构建与特点

• 独创性：基于多年研究，构建了不同于传统多因子模型的事件因子体系。
• 适用性：既可用于量化策略，也可服务于主动投资。
• 优势：
  • 稳定性：在收益相当的情况下，回撤显著低于传统策略。
  • 可投资性：策略容量大、调仓频率低、管理难度小。
  • 时效性：事件因子策略对时间的依赖性较低，能够更充分地利用事件信息。

2. 事件因子体系的结构

事件因子体系分为四大类：基本面事件、股权事件、融资分配事件、特殊事件，涵盖15个子事件，每个子事件均有专门的专题研究报告。

关键信息

一、事件研究方法论

• 基准选择：
  • 建议采用行业等权作为基准，样本足够大且分布均匀时可使用全A等权。
• 效应检验：
  • 推荐使用非参检验，如T-test、Corrado Rank Test等，适用于短期和长期效应分析。

二、子事件效应与策略表现

三、策略跟踪表现

• 月组合与周组合均显著跑赢中证500指数，三年累计超额收益分别为147%和165%。
• 月组合表现更稳定，在信息比率、日胜率、最大回撤等指标上优于周组合。

四、策略分年度表现

策略应用

1. 量化投资

• 组合开发：定期（月/周）提供股票组合名单。
• 指数增强：根据事件得分优化权重，提升组合收益。

2. 主动投资

• 股票池：提供事件驱动股票备选池。
• 组合优化：提供负面清单，帮助投资者规避风险。
• 个股推荐：结合事件打分与技术形态进行推荐。

周报跟踪

申万宏源金工团队每周发布事件研究周报，对各类子事件的效应及策略表现进行跟踪分析，帮助投资者及时掌握市场动态。

信息披露

• 分析师承诺：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观撰写。
• 公司信息：隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可。
• 利益冲突声明：公司关联机构可能持有或交易本报告提及的投资标的。
• 联系人信息：
  • 上海：陈陶（021-23297221 / 18930809221 / chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（010-66500610 / 18930809610 / lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：谢文霓（021-23297211 / 18930809211 / xiewn@swsresearch.com）
  • 综合：朱芳（021-23297233 / 18930809233 / zhufang@swsresearch.com）

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策需基于完整报告，本报告不构成投资建议。
• 投资有风险，市场有波动，需谨慎对待。

结论

申万宏源金工团队通过系统化构建事件因子体系，深入研究了15个子事件的效应，并在量化与主动投资策略中取得了显著的超额收益。策略表现稳定，尤其在高送转、破发、员工持股等子事件上表现突出。建议投资者关注事件因子策略的周报与月报，结合自身投资目标进行策略选择。