20210909-中国银行-经济金融热点快评2021年第154期（总第590期）_强化主动信息披露意识_完善信息披露监管体系_2页_284kb

债券市场信息披露直通车制度总结

核心内容

上交所近日发布《债券自律监管规则适用指引第2号》（简称《指引》）和《债券存续期业务指南第2号》（简称《指南》），正式推出债券市场信息披露直通车制度。该制度旨在进一步完善债券市场信息披露体系，提升信息披露质量与效率，强化市场参与者的责任意识，同时推动监管方式向事中事后监管转变。

主要观点

1. 制度完善与业务扩展

• 扩展业务范围：直通车制度覆盖范围进一步扩大，为市场主体提供更便捷的披露途径。
• 明确业务办理原则：通过公告索引清晰界定直通车公告范围与披露路径，提升业务办理的规范性和效率。
• 提高信息披露质量：制度设计注重提升信息披露的准确性和完整性，降低信息不对称风险。

2. 强化信息披露与主体责任

• 压实义务人责任：强调信息披露义务人应主动履行责任，提升信息披露的自主性与自觉性。
• 加强事后监管：上交所对直通车公告实行事后形式审核，强化信息披露的监管力度。
• 提升监管评价机制：通过信息披露业务办理评价和自律监管，引导市场主体归位尽责。

3. 风险监管与防范机制

• 监管前移：对纳入风险管理的计划和公告推进监管前移，提前识别和防范潜在风险。
• 保留形式审核：在简化流程的同时，保留必要的形式审核机制，确保信息披露的合规性。

4. 精简流程与提高效率

• 标签化管理：采用公告类标签区分不同事项，实现信息披露的分类管理。
• 降低披露成本：通过简化流程和提高效率，降低市场主体的信息披露成本。
• 推动市场化改革：制度设计体现了市场化、法制化的改革方向，鼓励市场主体自主披露信息。

关键信息

• 制度背景：上交所自2013年起推行直通车制度，逐步扩大信息披露范围，提升监管效率。
• 监管转变：从以往的事前形式审核向事中事后监管转变，更加注重对违规行为的追责。
• 市场影响：直通车制度有助于提升债券市场透明度，增强投资者信心，规范市场秩序。
• 监管整合：制度整合了现有监管资源，提升监管的专业性和针对性，推动债券市场制度建设。

总体意义

《指引》和《指南》的发布标志着上交所在债券市场信息披露领域迈出了重要一步。通过制度创新，不仅提升了信息披露的效率和质量，也强化了市场参与者的责任意识，推动了监管体系从“形式审核”向“结果导向”的转型。这一改革对于构建更加透明、规范、高效的债券市场具有深远意义，同时也为保护投资者权益提供了制度保障。

专家点评

• 中国银行研究院研究员梁斯、邱亦霖指出，直通车制度是资本市场信用机制与责任体系改革的重要举措，有助于推动信息披露制度的完善和市场自律水平的提升。