2021-09-13-中国银行-经济金融热点快评2021年第154期（总第590期）_强化主动信息披露意识_完善信息披露监管体系_2页_284kb

债券市场信息披露直通车制度总结

核心内容

近日，上海证券交易所发布《债券自律监管规则适用指引第2号——公司债券和资产支持证券信息披露直通车业务》（以下简称《指引》）和《债券存续期业务指南第2号——公司债券和资产支持证券信息披露直通车业务》（以下简称《指南》），正式推出债券市场信息披露直通车制度。该制度旨在通过优化信息披露流程、强化监管体系，提升债券市场信息披露的质量与效率，同时防范相关业务风险。

主要观点

1. 制度完善与业务扩展
   《指引》和《指南》的发布标志着债券市场信息披露制度的进一步完善。制度对直通车业务的覆盖范围进行了扩展，并明确了业务办理原则与公告路径，从而提升了信息披露的便利性。

2. 强化信息披露与事后监管
   制度强调信息披露的主体责任，要求信息披露义务人更加主动、谨慎地履行披露义务。同时，强化了事后监管机制，通过形式审核和业务办理评价，确保信息披露的合规性与准确性。

3. 风险监管前置化
   为防范潜在业务风险，《指引》提出将风险监管前移，对涉及风险管理的公告内容进行事前审核，并保留形式审核机制，以更好地控制信息披露过程中的风险。

4. 简化流程与提高效率
   通过引入公告类标签区分不同事项，简化了信息披露流程，降低了信息披露的办理成本，提升了市场运行效率。

关键信息

• 制度背景：上交所自2013年起推行直通车制度，逐步将信息披露监管从事前审核向事中事后监管转变。
• 历史发展：
  • 2013年发布《上证直通车指引》，实现约66%的信息披露事项直通办理。
  • 2015年发布《关于扩大上市公司直通车公告范围的通知》，将常用直通公告比例提升至92%。
• 改革思路：
  • 延续市场化、法制化的改革方向。
  • 压实信息披露义务人责任，加强事后监管和处罚力度。
• 制度意义：
  • 促进市场主体责任意识的提升，实现自律监管。
  • 集中整合监管资源，提高监管的专业化与针对性。
  • 推动债券市场信息披露体系向更加高效、透明的方向发展。

市场影响与展望

直通车制度的推出，有助于提高信息披露效率，增强市场透明度，提升投资者信心。同时，通过强化事后监管和责任追究，能够有效防范信息披露不实、不及时等问题，进一步维护债券市场的公平、公正和有序运行。未来，随着制度的逐步落实，债券市场信息披露质量有望持续提升，为市场健康发展提供有力支撑。

点评人意见

中国银行研究院研究员梁斯、邱亦霖认为，直通车制度的完善是资本市场信用机制与责任体系改革的重要举措，有利于规范市场发展，提升信息披露的自主性与责任感，增强市场运行效率和监管的专业化水平。