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蓝筹白马遭重创，多因素引发调整总结

核心内容

2017年11月23日，A股市场整体出现大幅调整，蓝筹白马板块成为下跌主力。主要指数如上证指数、深证指数、沪深300等均出现超过3%的跌幅，市场情绪低迷，板块无一飘红。

主要观点

1. 市场表现

   • 今日沪深两市低开低走，指数持续走弱，午后虽有石化双雄拉升，但未能有效提振市场。
   • 沪指下跌78.54点，跌幅达2.29%，失守3400点大关。
   • 深成指、中小板指和创业板指跌幅均超3%。
   • 仅早盘周期、区块链等少数板块逆势走强，其余板块普遍下跌。

2. 调整原因分析

   • 消费白马提前透支业绩：消费白马板块年内涨幅较大，近期加速上攻引发获利盘大量抛售。
   • 政策导向影响：贵州茅台因新华社“点名”出现连续调整，引发市场对抱团取暖资金的担忧。
   • 无风险收益率上升：10年期国债收益率破4%，叠加美联储加息预期，资金面利空明显。
   • 监管趋严：市场风险偏好下降，导致资金撤离蓝筹白马板块。

3. 操作建议

   • 短期建议等待市场企稳信号，规避筹码松动的酿酒、保险等板块。
   • 可逢低布局银行、中字头基建等板块，因其具有业绩确定性和稳健性。

关键信息

解禁压力

• 11月：解禁股数量接近160亿股，对应市值超过2500亿元。
• 12月：解禁股飙升至360亿股，对应市值超过4100亿元，为2017年单月峰值。
• 两月合计：解禁股数量达520亿股，占全年解禁股的20.8%。
• 影响：解禁高峰加剧年末资金面压力，对市场形成负面扰动。

投资建议板块

• 银行：净息差修复，不良率改善，拨备计提减少，业绩确定性强，建议逢低布局。
• 民航机场：景气周期有望开启，盈利空间提升，板块估值较低，配置价值显现。
• 家电：双十一销售亮眼，消费升级推动高端化与智能化，行业景气度高。
• 工程建设：四季度经济稳中回落预期下，基建托底力度增强，板块受益。
• 医药医疗：政策支持健康中国战略，行业利润增速稳定，具备防御属性。
• 国产芯片：AI芯片应用前景广阔，技术突破推动产业发展，可关注相关个股。
• 5G：政策扶持下，产业链加速发展，相关企业有望受益。

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅5%～15%
  • 中性：相对指数涨幅-5%～5%
  • 减持：相对指数涨幅-15%～-5%
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅-10%～10%
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

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