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白糖期货周报总结

一、核心内容

本报告为2026年3月13日发布的白糖期货周报，由研究员游镇齐撰写，分析了白糖期货与现货市场的近期走势及影响因素，并对后续行情进行了展望。

二、期货市场分析

• 价格走势：当周白糖期货价格整体呈现震荡态势，3月6日收盘价为5,371元/吨，至3月13日上涨至5,447元/吨，周度涨幅为76元/吨，涨幅约1.41%。
• 单日表现：3月9日单日涨幅最大，达1.36%。
• 成交量与持仓量：当周成交量波动较大，3月9日最高达787,404手，3月11日最低为279,654手；持仓量从3月6日的451,222手下降至3月13日的416,178手，表明部分资金可能在该周获利了结。
• 价格区间：价格在5,370-5,450元/吨区间内震荡，显示多空双方在该区间内存在一定分歧。

三、现货市场情况

• 现货价格：现货价格维持在5,880-5,900元/吨区间，高于期货价格约430-450元/吨。
• 市场状态：现货报价保持稳定，显示现货市场供需相对平衡。
• 升水情况：现货升水期货约8.0%-8.3%，处于相对合理区间，为期货价格提供一定支撑。

四、影响因素分析

1. 全球供应宽松延续

• 2025/26榨季全球食糖供应过剩预期未改。
• 巴西、印度产量同比增加，泰国减产幅度有限。
• 国际原糖价格低位运行，对国内期货形成成本支撑弱化。

2. 乙醇-原油-白糖传导机制

• 白糖价格与乙醇、原油存在联动关系。
• 原油价格上涨时，巴西糖厂可能减少白糖供应，转而增加乙醇生产，从而支撑糖价。
• 中东地缘因素导致原油价格波动，通过该传导机制影响白糖市场预期。

3. 季节性特征

• 3月份为榨季生产高峰期，新糖陆续上市，供应相对充足。
• 春节后消费进入相对淡季，需求支撑有限。

五、行情展望

• SR2605合约：预计将继续区间震荡。
• 利多因素：
  • 中东地缘因素可能继续支撑原油价格，通过乙醇传导机制利好白糖。
  • 种植成本和加工成本上升为白糖价格提供底部支撑。
  • 进口政策调整可能影响供应格局。
• 利空因素：
  • 巴西、印度等主要产区产量增加，供应相对充足。
  • 榨季生产高峰期，新糖陆续上市。
  • 春节后消费进入淡季，需求支撑有限。

六、风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告内容来源于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。
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