20150716-中国泛海证券-华富证券快讯_11页_1mb

报告摘要

華富證券快訊總結

核心內容概述

本報告為華富嘉洛證券期貨研究部於2015年7月16日發布，涵蓋港股及A股市場最新動態、股指期權展望與策略、個股分析、財經頭條、沽空數據、經濟數據、股份購回報告及投資建議等內容，旨在為投資者提供市場趨勢分析與投資策略指引。

主要市場表現

港股表現

恒指週三小幅高開後走低，最終收市報25055.76點，下跌65.15點或0.26%。
國企指數下跌154.97點或1.31%；紅籌指數下跌42.84點或0.94%。
大市成交1046.39億港元，港股通淨流出8.18億元人民幣。
蓝籌股及多個行業龍頭股下跌，如銀娛(00027)下跌3.67%、港交所(00388)下跌2.4%、騰訊(00700)下跌1.12%。

A股表現

上證綜指下跌3%。
A股ETF走弱，南方A50(02822)下跌0.9%，X安碩A50中國(02823)下跌1.6%。
中資證券股下跌，如中信證券(06030)下跌4.9%，中國銀河(06881)下跌7.4%。
兩桶油A股上漲，提振H股，中國石化(00386)上漲1.97%，中海油(00883)上漲0.40%。
中国石油(00857)小幅下跌0.25%。

股指期權展望及策略

美股與大宗商品

美股週三小幅收低，結束四日連漲。
美聯儲加息預期加劇，導致油價下跌3.1%，金價連續第五日下跌。
耶倫表示，美國經濟將在下半年走強，加息時機可能在年底前。

期貨市場

新加坡富時中國A50期貨未平倉合約價值達405億元人民幣，連續五個月超越內地期貨主力合約價值。
期貨市場以淡倉主導，凸顯海外市場對內地股市的影響力。
投資者建議使用「long strangle」策略博取週五單邊走势，而於7月30日新交所A50期指結算日可考慮「reverse butterfly」策略。

個股分析 - 李寧(02331)

投資建議

評級：減持
前收市價：3.43港元
未提供買入價與目標價

公司簡介

集團為體育品牌企業，主要以「李寧」品牌提供專業及休閒運動產品。

財務概況

2014年收入67.28億人民幣，毛利30.04億人民幣，毛利率約44.5%。
2014年持有人應佔溢利為-781,481千元，經營溢利為負數。

一年股價表現

52週高：5.55港元
52週低：2.79港元

品牌表現

「李寧」品牌收入見底反彈，但增長緩慢。
「紅雙喜」品牌保持穩定增長，但其他品牌收入持續下跌。

成本與盈利

集團經營開支高企，員工成本及租金支出佔總收入近四成。
集團試圖通過結構調整控制成本，但成效有限。
集團預計2015年將增加500家分店及翻新近千家店舖，進一步增加成本壓力。

未來展望

集團在零售及批發渠道錄得中單位數同店銷售增長。
智能童鞋第三季推出或可帶動業務發展，但電商銷售數據未披露。
綜合分析認為，集團全年扭虧為盈的前景不樂觀。

財經頭條

騰訊與TVB合作購入美克國際：三方合共以39.6億元購入市值僅10.4億元的美克國際，或有機會共同發展體育媒體業務。
富時剔除漢能：漢能因涉嫌披露虚假資料被富時剔除，預計追蹤基金撇帳金額達33.5億港元。
中國經濟表現：中國上半年GDP增長7%，優於預期，政策見效預示下半年經濟前景樂觀。
證監會調查升溫：漢能被勒令停牌，意味其或涉及財務造假。
中央指導國有資產轉讓：中銀香港以680億元出售南洋商業銀行，市賬率達1.95倍。

上日沽空數據

港股沽空額：港股通沽空額達113.18億元人民幣，淨流出8.18億元。
主要沽空股票：
- 聯想集團(00992)：沽空154.41百萬港元，佔總成交額35.10%
- 騰訊控股(00700)：沽空507.60百萬港元，佔總成交額21.80%
- 中信證券(06030)：沽空330.97百萬港元，佔總成交額40.92%
- 中国平安(02318)：沽空260.51百萬港元，佔總成交額10.32%

重要經濟數據

中國6月貿易帳：465.36億美元，低於預期。
日本5月工業產出修正值：-3.9%
美國6月政府預算：+518億美元，優於預期。
英國6月CPI：0%
美國6月零售銷售：-0.3%
美國6月出口物價指數：-0.2%
美國6月新屋開工：6.20%（年化月率）
美國6月未季調核心CPI：1.70%
歐元區5月工業產出：1.6%

股份購回報告

近期購回活動：
- 百宏實業(02299)：7月14日購回58,000股，總額241,800港元。
- 旭日企業(00393)：7月14日購回172,000股，總額272,757.60港元。
- 金鷹商貿集團(03308)：7月14日購回1,500,000股，總額15,336,600港元。
- 拉夏貝爾(06116)：7月14日購回687,000股，總額9,890,152港元。
- 新鴻基公司(00086)：7月14日購回130,000股，總額819,700港元。

免責聲明

本文件由華富嘉洛證券有限公司發出，資料僅供參考，不構成投資建議。
資料來源為港交所，未經證監會審核。
本報告僅反映研究員觀點，不考慮投資者個人情況。
投資者應自行評估風險，並諮詢專業意見。

結論

報告顯示港股及A股均表現疲軟，市場情緒受經濟數據與政策因素影響。美股受加息預期打壓，期貨市場表現波動。個股方面，李寧因成本高企及盈利不佳被給予「減持」評級，而部分大型企業如中銀香港、騰訊等出現較高沽空比例，反映市場對其前景的不確定性。投資者可考慮利用期貨工具進行短線操作，並關注政策動向與企業財務表現。

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