20230306-光大证券-通信电子行业周观点第55期_科技国有企业有望价值重估_AI赛道关注视频视觉_边缘算力与AI应用_18页_1mb

行业研究总结

核心内容

AI赛道布局

AI赛道持续受到关注，主要围绕以下四条主线展开：

• 云端算力：包括GPU、CPU、AI芯片、FPGA、Chiplet、光模块及PCB等，建议关注工业富联、芯原股份、海光信息、龙芯中科、寒武纪等。
• 边缘算力：包括SoC、AIoT、RISC-V、Chiplet等，建议关注富瀚微、中科蓝讯等。
• AI应用：如智能音箱、智能家居等，建议关注国光电器、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份等。
• 视觉视频场景：包括海康威视、大华股份、富瀚微、宇瞳光学等。

本周AI相关公司表现强劲，太辰光、剑桥科技、汤姆猫、中国联通、博创科技、中国电信、昆仑万维、中科创达等均实现显著上涨。

Chiplet赛道

Chiplet作为半导体产业的新技术，被视为突破摩尔定律瓶颈的关键。其市场规模预计从2024年的58亿美元快速增长至2035年的570亿美元。建议关注华正新材、方邦股份、兴森科技、长川科技、华峰测控、深南电路、通富微电、长电科技、华天科技、甬矽电子、润欣科技等。

Chiplet通过将不同功能芯片裸片组合，实现性能提升与成本降低。ABF载板作为Chiplet的重要承载材料，市场需求持续增长，预计2028年全球ABF基板市场规模将达到65.29亿美元。建议关注华正方邦等ABF载板相关公司。

国企价值重估

国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，强调提升效率效益、布局战略性新兴产业、增强科技创新能力。建议关注中国电信、中国联通、中国移动、中兴通讯、海康威视、京东方、海光信息、深南电路、深科技、中瓷电子等。

通信行业

通信行业表现强劲，重点推荐运营商及数字基建相关公司。建议关注中国联通、中国电信、中国移动等运营商，以及光模块产业链中的天孚通信、中际旭创、光库科技等。

半导体行业

国家大基金二期129亿入股长江存储，推动半导体产业发展。建议关注DDR5、车规SoC&MCU、打印机、半导体设备、半导体材料、碳化硅、特种半导体等领域相关公司，如聚辰股份、澜起科技、国芯科技、晶晨股份、富瀚微、兆易创新、纳思达、长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微、江丰电子、鼎龙股份、三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子、紫光国微、智明达等。

主要观点

1. AI硬件：AI发展进入新阶段，算力紧缺与应用多样化推动AI硬件市场增长，重点关注云端算力、边缘算力、AI应用及视觉视频场景。
2. Chiplet技术：Chiplet作为半导体产业的关键突破方向，有助于实现性能提升与成本控制，预计市场将快速增长。
3. 国企改革：科技国有企业有望迎来价值重估，需关注其在效率、创新及产业布局方面的表现。
4. 通信与数字基建：通信行业受市场风险偏好提升及政策支持影响，表现出强劲增长，重点关注运营商及光模块产业链。
5. 半导体产业：半导体行业整体复苏，重点关注Chiplet、先进封装及国产替代相关公司。

关键信息

行业涨跌幅

• 电子行业：上周上涨0.77%，行业排序第19位。
• 通信行业：上周上涨7.14%，行业排序第1位。
• 沪深300：上涨1.71%。
• 创业板指：下跌0.27%。
• 万得全A指数：下跌1.05%。
• 光伏指数：下跌2.26%。
• 储能（中信）指数：下跌2.05%。
• 充电桩指数：下跌1.4%。
• 新能源车设备（长江）指数：下跌1.4%。
• 国防军工（中信）指数：上涨1.53%。

个股表现

• A股和港股电子行业：涨幅前五为恒久科技、*ST瑞德、本川智能、佰维存储、工业富联；跌幅前五为东尼电子、天岳先进、宝明科技、信濠光电、达瑞电子。
• A股和港股通信行业：涨幅前五为华脉科技、太辰光、剑桥科技、震有科技、中国通信服务；跌幅前五为盟升电子、长盈通、中瓷电子、意华股份、电讯数码控股。
• 美股硬件科技公司：涨幅前五为博通、ENPHASE ENERGY、应用材料、英特尔、超威半导体。
• 台股硬件科技公司：涨幅前五为南电、联发科、欣兴电子、力旺、光宝科技。

市场趋势

• Chiplet：作为半导体产业的新兴方向，其市场空间广阔，预计未来将快速增长。
• ABF载板：在Chiplet技术中发挥重要作用，市场需求持续上升。
• 消费电子：2022年中国VR一体机年出货量首次突破百万台，建议关注VR、机器人等相关公司。
• 新能源与硬科技：特斯拉可持续宏图计划推动储能、绿电等领域发展，建议关注储能、光伏、海风、IGBT、碳化硅等。

风险分析

1. 半导体下游需求不及预期：可能影响Chiplet及相关技术的发展。
2. 中美贸易摩擦反复风险：可能对半导体材料及设备供应产生影响。
3. 疫情加剧风险：可能对消费电子、电子雷管等业务造成影响。
4. Chiplet及配套技术发展不及预期：可能影响其在市场中的应用。
5. UCle标准推进不及预期：可能影响Chiplet生态系统的建立。
6. 下游市场需求不及预期：可能影响相关公司的业绩表现。

投资建议

1. AI赛道：关注云端算力、边缘算力、AI应用及视觉视频场景相关公司。
2. Chiplet赛道：关注华正新材、方邦股份、兴森科技、长川科技、华峰测控、深南电路、通富微电、长电科技、华天科技、甬矽电子、润欣科技等。
3. 汽车电子：关注TIER1厂商、域控制器、智能座舱、连接器、传感器、卫星导航定位、ARHUD、激光雷达等。
4. 半导体行业：关注DDR5、车规SoC&MCU、打印机、半导体设备、半导体材料、碳化硅、特种半导体等。
5. 消费电子/VRAR/机器人：关注VR、机器人相关公司。
6. 通信行业：关注运营商及光模块产业链。
7. 新能源+硬科技：关注储能、光伏、海风、IGBT、碳化硅等。

图表与数据

• 图表1：中信一级行业周涨跌幅（20230227--20230303）。
• 图表2：主要指数周涨跌幅（20230227--20230303）。
• 图表3：行业指数周涨跌幅（20230227--20230303）。
• 图表4：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司。
• 图表5：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司。
• 图表6：美股、台股硬件公司市值前30名公司周涨跌幅。
• 图表7：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）。

作者信息

• 分析师：刘凯、石崎良、蔡微未、朱宇澍。
• 联系人：孙啸、杨德珩、于文龙、何昊、王之含。