2018中国新经济创投白皮书-鲸准研究院-2018.12-212页-6mb

2018年中国新经济创投市场总结

核心内容

2018年，中国新经济创投市场经历了周期性调整，整体进入“资本寒冬”阶段。尽管市场环境趋冷，但新经济行业凭借其技术创新和商业模式的优化，展现出穿越周期的能力。在政策支持、市场调整和行业变革的多重因素下，新经济成为推动经济高质量发展的关键力量。

主要观点

• 政策支持：国务院通过所得税优惠等政策，支持创投行业发展，促进创新与创业。
• 资本寒冬：受“资管新规”和监管政策影响，股权投资市场整体进入调整期，头部机构更具募资优势。
• 融资方式变革：新经济对股权融资依赖更强，与传统信贷模式相比，直接融资体系发展更为重要。
• 新经济企业成长：新经济企业数量快速增长，部分企业选择赴美上市，如拼多多、蔚来汽车等。
• 港股改革：港交所推出“同股不同权”制度，吸引新经济企业回归港股，如小米、美团等。
• A股政策收紧：A股市场对新经济企业上市及融资限制较多，但政策开始向创新型企业倾斜。
• 新经济行业分类：包括新产业、新技术、新业态、新模式四大类，涵盖人工智能、医疗健康、大文娱等多个领域。
• 行业趋势：新科技、新金融和医疗健康等行业具备较强的抗周期能力，成为市场关注重点。
• 短视频与内容创业：短视频成为新的内容载体，行业监管加强，推动内容规范化与版权保护。
• 并购与退出：并购仍是文娱行业主要退出方式，美股上市成为部分企业选择。

关键信息

1. 宏观经济环境

• 2018年中国经济增长稳定，人均可支配收入持续增长，内需对GDP增长贡献率上升。
• 服务业成为GDP增长的重要引擎，尤其是信息传输、软件和信息技术服务业。
• 研发投入持续增加，推动创新成为未来经济增长的核心动力。

2. 新经济行业概览

• 大文娱：短视频、直播、影视等成为投资热点，监管趋严，但行业持续发展。
• 新消费：快消品牌、新零售等细分领域表现活跃，但竞争加剧。
• 新科技：人工智能、大数据、云计算等技术应用加速，融资间隔缩短。
• 新金融：Fintech、数字货币等创新金融模式受资本青睐。
• 医疗健康：医药、医疗器械、基因检测等细分领域融资活跃，行业向创新转型。

3. 创投市场趋势

• 头部机构优势：头部机构在资本寒冬中仍能获得较大市场份额，而中尾部机构募资困难。
• 并购活跃：行业并购重组成为发展新趋势，头部企业通过并购扩大影响力。
• 美股上市：部分新经济企业选择赴美上市，如爱奇艺、哔哩哔哩、腾讯音乐等。
• 港股改革：港股“同股不同权”制度吸引新经济企业回归，提升市场吸引力。

4. 融资与退出

• 融资波动：尽管整体市场遇冷，但新经济领域融资仍保持增长，尤其在C轮以后。
• 地域集中：投资主要集中在一线城市和东南沿海地区，如北京、上海、广东等。
• 退出方式：并购仍是主要退出方式，美股上市成为部分企业选择。

5. 短视频行业

• 行业成长：短视频成为新的内容载体，头部平台如抖音占据市场主导地位。
• 监管升级：短视频行业面临版权保护和内容监管的挑战，推动行业规范化。
• 市场规模：预计2018年短视频平台总市场规模超过300亿元。

6. 新经济企业融资数据

• 融资总额：2018年新经济行业融资总额较2017年有所增长。
• 融资金额：平均单笔融资金额增长，尤其是新金融和医疗健康领域。
• 热门标签：新金融、医疗健康、新科技等标签关注度较高，部分领域如区块链金融热度显著。

结论

2018年是中国新经济创投市场的重要转折点，市场进入调整期，但新经济行业展现出较强的抗周期能力。政策支持、融资方式变革、企业上市选择多样化、行业并购活跃等趋势，为新经济的持续发展提供了重要支撑。未来，随着监管趋严和市场成熟，新经济行业将更注重创新与价值创造，进一步推动经济结构转型和高质量发展。