金工专题报告：重拾自信选股因子更新——从过度自信到重拾自信-20240305-东吴证券-22页_2mb

报告总结：重拾自信选股因子更新

这份报告是东吴证券“行为金融拥抱选股因子”系列研究的第一篇，专注于行为金融学中的过度自信偏差。基于经典的DHS模型，报告构建了两个选股因子：过度自信因子CP和重拾自信因子RCP。

CP因子通过创新的高频分钟数据方法，计算利好超涨和股价回调的时间差，衡量投资者过度自信的程度。回测期2014/01/01-2023/12/31显示，CP因子在A股月度IC均值0.028，年化ICIR 186%，10分组多空对冲年化收益1407%，表现稳健。

RCP因子则进一步考虑了价格回调后的过度修正，通过对CP因子与日内收益正交化，捕捉重拾自信的股票形态。回测期内，RCP因子月度IC均值0.038，年化ICIR 256%，多空对冲年化收益2049%，信息比率高达297%，优于CP因子。

报告还改进了因子合成方法，提出新RCP因子，提高了纯净因子的性能，年化收益达912%，波动率降低。因子在不同股票池（如沪深300、中证系列）中表现一致优异，支持指数增强策略应用。

风险提示包括：未来市场变化、单因子模型风险和数据误差。

总体而言，该报告展示了行为金融在选股因子中的应用潜力，RCP因子的提升显著改善了投资绩效。