20230529-东兴证券-非银行金融行业跟踪_板块已调整三周_当前时点更宜乐观_10页_814kb

非银行金融行业分析总结

市场与行业概况：非银行金融板块经历三周调整后，估值已至近期低位，美国债务上限问题初步解决风险偏好改善，国内投资者情绪和北上资金可能受益。板块整体跑输沪深300指数，证券和保险子板块均下跌。

证券板块分析

• 市场动态：本周市场日均成交额环比下降500亿，但已从低点企稳；两融余额微降。
• 核心关注点：财富管理与投行业务为增长主线；全面注册制推动投行业务长期机会。
• 推荐标的：中信证券被推荐，其业绩稳健且估值低估（12.3xPB），看好头部机构创新机会。

保险板块分析

• Q1表现：原保费收入同比增长92%，新增保单件数增长346%，需求复苏源于后疫情生活恢复和储蓄型保险产品推动。
• 中期趋势：居民认可度提升，保险产品个性化增强；个人养老金政策补充产品拼图。
• 风险因素：低收入增长可能限制需求释放，监管政策频出影响经营。

整体建议

板块当前时点宜乐观，重点关注证券和保险龙头，板块基本面改善可能延续，估值修复逻辑存在。

风险提示

宏观经济下行、政策变化、市场波动和流动性风险需警惕。