20211113-格林期货-焦炭期货周报_预计J2201合约继续低位震荡_13页_674kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析焦炭期货J2201合约的走势，并对市场多空逻辑进行梳理，提出操作建议与风险提示。整体判断为焦炭期价将延续低位震荡，短期内难以反弹至较高价位，同时面临较大的价格波动风险。

主要观点

1. 市场预期

• 预计J2201合约继续低位震荡：受供需双减及成本支撑减弱影响，焦炭期价预计将继续保持低位震荡态势。
• 中位线3000元/吨：基于基差变化及供需关系，判断焦炭期价中位线位于3000元/吨附近。
• 年内高点或为4550元/吨：预计年内焦炭期价难以回升至4550元/吨，该价格可能是年内最高点。
• 低点支撑在2785元/吨：当前焦炭现货价格已下跌，2785元/吨一线具备较强支撑。

2. 多空逻辑分析

利多因素

• 焦企限产范围扩大：焦化厂利润微薄，主动限产增多，限产力度增强，幅度达30%-50%。
• 期货深度贴水：焦炭期价仍处于深度贴水状态，基差修复缓慢，抑制了价格进一步下跌的空间。

利空因素

• 上游焦煤供给增加：国产焦煤产量恢复，蒙煤通关量上升，澳煤恢复通关，导致焦煤价格持续下跌，焦炭成本线不断下移。
• 下游钢厂限产加剧：钢厂亏损扩大，检修增多，粗钢产量环比下降3.60%，同比下降15.83%。
• 现货降价潮开启：钢厂发起第四轮提降200元/吨，现货价格持续下跌，市场情绪悲观。

关键信息

2.1 行情预判

• 焦炭亏损面扩大，主动限产增多，供需双减。
• 焦炭期价继续深度贴水，预计近期期价仍将保持低位震荡。
• 焦炭累计降价幅度预期在1000元/吨以上。
• 交易策略建议：若1月合约高于3200元/吨可尝试做空，或直接做空5月合约，因主力即将移仓换月，5月合约更具操作空间。

2.2 数据支持

• 焦炭期货价格：J2201合约本周收于2952.0元/吨，周跌幅3.09%。
• 现货价格：本周港口准一级焦炭价格为3500元/吨，较上周末下跌500元/吨。
• 焦炭产能利用率：当前焦炭产能利用率下降，显示供应端压力。
• 焦炭库存：库存水平较高，进一步反映市场供需失衡。
• 唐山高炉开工率：开工率下降，显示下游需求疲软。

风险提示

• 基差风险：焦炭期价与现货价格之间的基差修复速度缓慢，可能影响操作策略。
• 限产力度：焦钢限产政策的执行力度将对供需关系产生重要影响。
• 现货提降与落地情况：第四轮提降尚未落地，需关注其执行进度及对市场的影响。

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操作建议

• 建议采取快进快出策略，或观望等待更合适的时机。
• 考虑当前期货市场波动剧烈，建议投资者先轻仓尝试，后逐步加仓，以控制风险。