DeepSeek将如何改变AI应用？_26页_1mb

证券研究报告总结：DeepSeek将如何改变AI应用？

核心观点

DeepSeek作为中国最新推出的基础大模型，正在通过以下三个核心关键词推动AI应用的发展：

• 低成本：DeepSeek显著降低了模型训练和推理成本，使得AI技术更易于大规模应用，特别是在当前中国宏观经济环境下，成本下降成为加速AI落地的关键。
• 开源：开源模型如Janus-Pro不仅降低了应用门槛，还促进了生态合作，增强了应用厂商的自主可控能力。
• 中国：DeepSeek缩小了中国与国际领先模型之间的能力差距，为国内AI应用提供了更强的底层支撑。

能力上限分析

DeepSeek系列模型在多个方面展现出强大的能力，尤其是推理能力的提升：

1. 比肩GPT-4o和Claude-3.5：DeepSeek V3在MMLU、MATH 500等任务中表现优异，接近或达到o1的推理水平。
2. 强化学习应用：DeepSeek-R1在Post-Train阶段采用强化学习，提升了推理能力，并自然涌现long-CoT（链式推理）能力。
3. Aha Moment与Reflection能力：R1-Zero通过纯强化学习训练，展现出“顿悟”和自我反思等高级推理能力，尽管存在稳定性与可读性方面的不足，但其潜力巨大。

应用成本分析

DeepSeek在降低AI应用成本方面也取得了显著进展：

1. 工程化优化：采用冷启动微调、MLA（多头潜在注意力机制）优化、ALFS（无辅助损失负载均衡策略）等方法，有效降低了训练和推理成本。
2. 低API成本：DeepSeek-R1的API调用价格仅为o1的3.7%，极大地提升了其在实际应用中的性价比。
3. 蒸馏模型应用：通过将DeepSeek-R1的推理能力蒸馏到更小的模型中，实现了Test-time Scaling，使得小模型也能具备强大的推理能力，极大拓展了应用场景。

应用场景分析

通用场景

1. 生产力工具：AI+办公软件（如Office365 Copilot、WPS AI）和多模态生成模型（如Midjourney、Sora）正在加速渗透，提升工作效率。
2. AI编程：Cursor等工具显著提升了编程效率，GitHub Copilot已拥有1.5亿用户，并逐步向免费模式发展。
3. AI搜索：AI搜索公司如Perplexity AI，通过提供摘要式信息，显著提升了搜索效率。同时，AI搜索也能够赋能私域数据的利用。
4. AI营销：AI营销工具通过数据智能、自动化和个性化技术，重构传统营销模式，提升ROI。预计到2029年，30%的社交媒体广告将由AI自动生成。
5. AI+ERP/HR：AI赋能企业SaaS软件，如AI+ERP和AI+HR，提升企业运营效率，降低成本。

行业场景

1. 医疗行业：AI在诊断、治疗、药物研发、患者监测及行政任务自动化等方面展现出巨大潜力。
2. 法律行业：AI可用于电子取证、合同审查、诉讼支持等流程自动化，提高效率。
3. 人形机器人与自动驾驶：多模态大模型技术突破，为具身智能和自动驾驶提供了底层支持，推动机器人产业向量产迈进。

AI安全

随着AI技术的快速发展，安全问题日益凸显。DeepSeek遭遇大规模恶意攻击，暴露了AI在部署和应用中的安全挑战。然而，AI技术的突破也有助于提升主动防御、数据隐私、身份认证和安全响应效率。

投资建议

1. 需求应用场景：重点关注营销、ERP（财务、人力）等通用场景，以及医疗、金融等垂直场景。相关标的包括：焦点科技、百融云、明源云、金蝶国际、鼎捷数智、北森控股、恒生电子、同花顺等。
2. 物理AI趋势：自动驾驶和人形机器人是AI在物理世界应用的超级赛道，相关标的包括：地平线、索辰科技、速腾聚创、经纬恒润等。
3. 供给成功要素：高质量垂类数据、行业Knowhow和客户粘性是AI应用厂商的关键竞争力。建议关注SaaS类厂商和2C厂商，如金蝶国际、百融云、北森、广联达、金山办公、科大讯飞等。
4. 安全领域：AI安全是长期发展的关键，相关标的包括：启明星辰、奇安信、360、永信至诚等。

风险提示

• AI技术落地不及预期的风险；
• 行业竞争加剧的风险；
• 报告信息更新不及时的风险。

重要声明

本报告由中泰证券研究所发布，基于可信的公开资料和实地调研，反映分析师研究观点，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。市场有风险，投资需谨慎。