20250324-中泰期货-纯碱玻璃周度报告汇总_82页_2mb
报告摘要
纯碱与玻璃周度报告总结
核心内容概述
本报告汇总了2025年3月24日纯碱与玻璃市场的周度数据，涵盖市场综述、供需情况、基差价差、市场价格、库存变化、成本利润等关键指标。整体市场呈现供应端阶段性减产、需求端恢复但仍有过剩压力、库存压力有所缓解但长期累库预期未改的态势。
纯碱市场综述
供应情况
- 总产量：2025年3月20日为65.23万吨，环比下降2.72万吨，预计4月3日回升至74.10万吨。
- 重质产量：3月20日为34.75万吨，环比下降2.20万吨，预计4月3日为39.48万吨。
- 轻质产量：3月20日为30.48万吨，环比下降0.52万吨，预计4月3日为34.62万吨。
- 检修与恢复：远兴检修结束，金山恢复中，部分厂家短停或负荷波动影响产量。江苏德邦预计近期达产，连云港碱厂投产进程待观察。
需求情况
- 浮法玻璃日熔量：3月20日为158475吨，环比下降350吨，预计4月3日为158025吨。
- 光伏玻璃日熔量：3月20日为91150吨，环比上升1180吨，预计4月3日为95150吨。
- 重碱消费量：3月20日为33.67万吨，环比上升0.10万吨，预计4月3日为34.11万吨。
- 轻碱表需：3月20日为27.75万吨，环比下降1.33万吨，预计4月3日为30.23万吨。
- 需求趋势：浮法及光伏玻璃需求有望增加，终端部分逢低从期现商补库。
库存情况
- 碱厂库存：3月20日为168.78万吨，环比下降4.74万吨，预计4月3日为177.29万吨。
- 社会库存：3月20日为43.25万吨，环比下降1.98万吨，预计4月3日为43.00万吨。
- 库存趋势：阶段性降库，但检修计划过后库存压力将回归。
成本与利润
- 氮碱法成本：1501元，环比下降3元。
- 氮碱法利润：-1元，环比上升3元。
- 联碱法成本：1288元，环比上升41元。
- 联碱法利润：112元，环比下降41元。
- 成本利润趋势：主要原料价格偏稳，利润波动较大。
估值与策略
- 策略建议：趋势逢高做空为主，规避正反馈。
- 风险提示：宏观情绪强势、供应端预期外减量、原料价格成本上移。
玻璃市场综述
供应情况
- 浮法玻璃日熔量：3月20日为158475吨，环比下降350吨，预计4月3日为158025吨。
- 周产量：3月20日为110.93万吨，环比下降0.24万吨，预计4月3日为110.62万吨。
- 供应趋势：低供应水平维持，关注后续产线变化。
需求情况
- 表观消费量：3月20日为114.92万吨，环比上升7.28万吨，预计4月3日为116.52万吨。
- 需求趋势：节后需求复苏，终端适当增加采购，整体仍按需为主。
库存情况
- 厂库库存：3月20日为347.30万吨，环比下降3.98万吨，预计4月3日为332.64万吨。
- 库存趋势：库存累库幅度大幅收窄，期现库存有待消化。
成本与利润
- 天然气线成本：1468元，环比持平。
- 天然气线利润：-108元，环比上升10元。
- 煤制气线成本：985元，环比持平。
- 煤制气线利润：204元，环比上升21元。
- 石油焦线成本：1101元，环比持平。
- 石油焦线利润：49元，环比下降10元。
- 成本利润趋势：低成本产能尚存利润，多数产能亏损。
估值与策略
- 策略建议：价格情绪企稳前维持谨慎，需求复苏后关注低供应下逢低做多思路。
- 风险提示：现货情绪转弱、宏观氛围对策略方向不利。
主要观点与关键信息
纯碱
- 供应端：检修计划接近结束，产量有望回升，但部分厂家仍存在短停或负荷波动。
- 需求端：浮法与光伏玻璃需求逐步恢复，但整体趋势仍偏过剩。
- 库存：阶段性降库，但长期累库压力仍存。
- 价格：沙河重质纯碱价格环比下降37元，轻质纯碱价格环比下降50元。
- 成本利润：氮碱法利润微薄，联碱法利润相对稳定。
玻璃
- 供应端：浮法玻璃日熔量维持低水平，部分产线冷修或点火。
- 需求端：节后需求逐步复苏，终端适当增加采购。
- 库存：库存累库幅度收窄，但期现库存仍有消化压力。
- 价格：沙河5mm大板价格环比上升21元，不同区域价格差异显著。
- 成本利润：低成本产能仍保持盈利，多数产能亏损。
总结
纯碱市场近期因检修结束而产量回升，但需求端仍面临过剩压力，库存阶段性下降后预计再次累库。玻璃市场供应维持低位，需求逐步复苏，库存累库趋势放缓，价格情绪有所企稳。整体市场需关注供应恢复、需求变化及宏观情绪对价格走势的影响。
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