基金优选系列之三十五：鹏华基金汤志彦，挖掘长期优质赛道，个股选择能力突出-20230717-西南证券-25页_3mb

鹏华基金汤志彦：挖掘长期优质赛道，个股选择能力突出

核心内容概述

鹏华基金汤志彦是一位拥有多年证券基金从业经验的基金经理，现任鹏华弘嘉灵活配置混合型证券投资基金基金经理。他管理的基金在长期业绩表现上较为突出，尤其是在超额收益方面表现优异。汤志彦的投资风格以挖掘长期优质赛道为核心，注重个股选择能力和行业轮动机会，偏好成长空间较大的企业，具有较强的选股能力和风险控制能力。

主要观点

• 业绩表现突出：鹏华弘嘉A（003165.OF）自2017年12月管理以来，任期总回报达132.05%，年化回报17.37%，相对沪深300的超额收益达133.32%，年化超额收益为17.26%。
• 持有体验良好：持有该基金3个月、6个月和1年盈利概率分别为71.08%、75.52%和79.61%，且平均收益随着持有时间延长而显著上升，表明该基金适合长期持有。
• 资产配置策略：基金经理常年保持高仓位运行，通常维持在90%以上，且淡化择时操作，更注重选股和行业配置。
• 行业偏好明确：基金配置较为分散，但偏好周期、TMT、中游制造等成长性较强的行业，尤其在2020年后，重点配置在电力设备及新能源、机械、计算机等行业。
• 个股选择能力强：基金经理在个股选择上表现突出，超额收益主要来源于选股收益，且持股风格偏向中小盘股票，注重均衡成长企业。
• 操作风格稳健：基金经理持股相对分散，稳定性适中，换手率较低，重仓股留存率高，表现出较强的调仓换股能力和长期投资视角。
• 风险提示：基金表现受宏观环境、行业基本面变动、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需谨慎。

关键信息

基金经理简介

• 汤志彦，理学硕士，多年证券基金从业经验。
• 历任SAP中国研究院项目经理、国泰君安证券研究所研究员、上海彤源投资有限公司高级研究员。
• 2017年2月加入鹏华基金管理有限公司，现任鹏华弘嘉A基金经理，管理规模达41.51亿元。

代表基金：鹏华弘嘉A（003165.OF）

• 业绩表现：
  • 总回报：132.05%
  • 年化回报：17.37%
  • 相对沪深300超额收益：133.32%
  • 相对偏股混合基金指数超额收益：88.45%
• 持有体验：
  • 3个月盈利概率：71.08%
  • 6个月盈利概率：75.52%
  • 1年盈利概率：79.61%
• 资产配置：
  • 常年保持高仓位，2017年第四季度至2023年第一季度股票仓位维持在90%左右。
• 行业配置：
  • 偏好周期、TMT、中游制造等板块，行业配置相对分散。
  • 2020年后主要集中在电力设备及新能源、机械、计算机等行业。
• 个股配置：
  • 偏好中小盘股票，注重均衡成长企业。
  • 重仓股平均季度超额收益为正，多数股票表现良好。
• 操作风格：
  • 持股相对分散，稳定性适中。
  • 换手率较低，重仓股留存率高，体现基金经理的长期投资视角。
• 业绩归因分析：
  • 超额收益中81.70%来自于选股收益，表明其选股能力突出。
  • 偏好盈利性、成长性较强的股票，风格偏向低Beta、高Alpha。

风险提示

• 本报告基于公开历史数据，部分数据可能存在滞后性或不准确。
• 基金业绩不预示未来表现，不能保证可持续性。
• 投资者需注意市场波动、风格转换等多重风险，充分认知自身风险偏好和承受能力。

附录信息

• 分析师信息：
  • 郑琳琳，执业证号S1250522110001，联系方式：电话13127711820，邮箱zhengll@swsc.com.cn。
  • 联系人：盛宝丹，电话17761229406，邮箱sbdyf@swsc.com.cn。
• 相关研究：
  • 包括多家基金公司的投资策略分析，如宏利基金张勋、汇添富基金赖中立、泰康基金傅洪哲等。
• 重要声明：
  • 本报告由西南证券发布，信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不保证收益。

总结

汤志彦作为鹏华基金的基金经理，凭借其在个股选择和行业配置上的突出能力，管理的鹏华弘嘉A在长期业绩表现上优于同类基金，具有较高的超额收益和盈利概率。基金经理偏好成长性较强的行业，如TMT、中游制造、周期等，且注重均衡成长企业的投资。操作风格上，持股相对分散，换手率较低，重仓股留存率较高，体现了基金经理的稳定性和长期投资理念。尽管基金表现优异，但投资仍存在市场波动和风格转换等风险，投资者需谨慎对待。