20231109-天风证券-金融工程_海外文献推荐第271期_4页_276kb

动量与截面股票波动率
文献来源：Fan、Kearney等（2022）《Momentum and the Cross-section of Stock Volatility》
研究发现动量策略在特定时期风险显著增加（“动量崩溃”），主要源于个股的截面波动率。高波动率股票在形成期易失去动量效应。作者提出广义风险调整动量（GRJMOM）方法，可有效降低高波动股票的负面影响，相较其他资产类别的动量策略表现更优，风险更低。

动量的拐点
文献来源：Goulding、Harvey、Mazzoleni（2023）《Momentum Turning Points》
通过慢速和快速时间序列动量分析股票市场四个周期（牛市、修正、熊市、反弹）。研究指出，修正和反弹是市场趋势转折的关键节点，与宏观经济和经济周期高度相关。熊市通常出现在经济衰退早期，并伴随负面宏观消息；反弹状态则多出现在衰退后期。

基于动态二元时间序列模型的牛熊市场预测
文献来源：Nyberg（2013）《Predicting Bear and Bull Stock Markets with Dynamic Binary Time Series Models》
使用动态二元时间序列模型预测美国股市牛熊状态，基于宏观经济与金融变量构建静态和动态概率模型。动态模型在样本内外预测效果优于静态模型，历史股票收益、利率期限差、股息率等因素对预测较为关键。利用该模型优化的投资组合表现优于被动策略。