20230427-国投安信期货-安泰科2023年有色金属市场报告会（下）_贵金属与新能源金属篇_14页_1mb

总体概述

本报告分析了有色金属市场中贵金属和新能源金属的供需平衡、价格走势及未来展望。贵金属包括黄金、白银、铂钯，新能源金属包括镍、钴、锂、多晶硅。报告强调供应端稳定或增长，需求受新能源转型和政策影响，价格波动与宏观经济、地缘政治等因素相关。整体上，短期内部分金属价格可能企稳或下行，但长期能源转型支撑需求增长。

黄金

黄金供需相对稳定，供应年均4610吨，需求以投资和消费为主。2023年面临上行压力缓解的潜在机会，因欧美经济衰退、美债上限和银行危机可能提升避险需求，黄金配置价值突出。

白银

白银供应稳定，2022年供应过剩缓解。光伏用银成为主要增长点，占消费量40%以上。2023年展望乐观，预计供大于求情况改善，价格可能上涨，支撑来自新能源应用。

铂钯

铂市场供需恢复平衡，新能源和氢能应用扩大需求潜力；钯需求随电动车增长回落，价差缩窄，价格趋于下行。总体对铂持乐观，钯保守，长期供应风险来自南非和俄罗斯。

镍

镍供应和消费增长趋势明显，印尼高冰镍和低冰镍产能扩张支撑。产品价差收敛，消费结构向不锈钢和电池材料转型。2023年预计全面过剩，价袼震荡下行。

钴

钴供应充足，价格下行压力大，3C消费下滑，动力电池无钴趋势影响需求。2023年供需可能转为平衡，价格进入低波动期。

锂

锂价超跌后逐步回稳，供给过剩问题缓解。新能源汽车和储能需求增长支撑长期前景，但短期消费电子需求低迷。全球产能扩张，价格可能止跌企稳。

多晶硅

多晶硅产能快速扩张，供过于求压力显现，但光伏产业链一体化趋势强。技术迭代和政策支持推动成本下降，长期发展潜力大，石英砂可能成为瓶颈。