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格林大华期货双焦早报（20240531）

焦炭分析

品种观点

近期宏观利好叠加，粗钢调控预期出台，利空焦炭需求预期。虽首轮提涨落地一周，且个别焦企尝试发起提涨，但预计提涨落实概率较低，整体呈现震荡偏弱趋势。支撑位参考2280元/吨。

操作建议

预计短期震荡趋弱，短期支撑2280，建议观望或谨慎操作。

利多因素

房地产政策频发，财政支持力度加大，黑色产业链预期向好，焦炭首轮涨价响应市场稳稳情绪；高炉铁水产量维持在236万吨，对焦煤需求具备支撑属性。

利空因素

国家层面对粗钢产能调控继续收紧，同时严格控制低附加值原材料出口，市场去库压力增大。

风险因素

钢厂盈利能力能否持续，若高炉盈利下滑，焦煤需求可能削弱。

焦煤分析

品种观点

焦煤现货市场运行平稳，但竞拍现象有回暖迹象。受粗钢调控强化影响，焦煤需求预期转弱，主力合约盘面大幅下挫，呈现短期下行趋势。

操作建议

短期振荡偏弱运行，支撑位参考1640元/吨，建议谨慎持币观望。

利多因素

焦炭首轮涨价恢复市场信心，同时铁水产量仍维持在高位，对焦煤的刚需有较强支撑；政策虽压减高炉产能，但焦煤作为上游原料尚未明确减量。

利空因素

国家政策要求严格控制低附加值原材料出口，并继续实行粗钢调控，限制焦煤需求。

风险因素

钢厂盈利能力决定对焦煤的需求强度，若盈利不足以支撑生产，则将引发库存去化。

免责声明

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研究员：研究所黑色研究小组
从业资格：F03114107