20220816-东吴证券-富信科技-688662.SH-中报业绩略低于预期_Micro_TEC打开公司长期成长天花板_3页_487kb

富信科技（688662）中报总结

核心内容

富信科技发布2022年中报，显示出公司在面对疫情、俄乌冲突和美国通胀等外部压力下，仍保持稳健发展态势。公司作为国内半导体热电制冷技术的领先者，正通过新产品品类拓展和高端领域突破，打开长期成长空间。分析师首次给予“买入”评级，认为公司未来业绩有望持续增长。

主要观点

• 业绩略低于预期，但增长潜力显著
  2022年上半年，公司实现营收2.97亿元，同比下滑7%；归母净利润0.34亿元，同比下滑4%。短期业绩承压主要由于外部环境的不确定性。但公司通过产品结构优化和市场拓展，为未来业绩增长奠定了基础。

• 消费类产品恢复增长，高端领域拓展顺利
  公司在消费领域持续发力，高端恒温床垫销售收入同比增长171%，冻奶机产品收入增长63%。随着疫情缓解，消费类产品市场有望进一步回暖。同时，公司在通信、汽车、医疗等高端领域成功开发Micro TEC产品共75个型号，推动公司向高附加值市场迈进。

• 产能提升与订单保障
  为适应未来高端客户端的快速增长，公司已将光通讯应用超微型热电制冷器件的年产能从100万片扩产至200万片，并提前采购募投项目部分关键设备，确保订单落地。

• 盈利预测与估值
  公司预计2022-2024年归母净利润分别为1.14亿元、1.62亿元、2.27亿元，对应PE分别为35.89倍、25.31倍、18.08倍。分析师认为公司具备良好的成长性和市场竞争力，首次给予“买入”评级。

关键信息

财务预测

市场数据

基础数据

风险提示

• 高端产品拓展不及预期
• 海外业务发展受阻
• 汇率波动风险
• 热电整机产品大客户占比过高风险

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

财务与估值指标

总结

富信科技在2022年上半年受外部环境影响，业绩略低于预期，但通过新产品研发和高端市场拓展，展现出强劲的增长潜力。公司正从消费领域向通信、汽车、医疗等高附加值领域转型，未来业绩有望持续提升。分析师首次给予“买入”评级，认为公司具备长期成长价值，但需关注高端产品拓展、海外业务及汇率波动等潜在风险。