20260517-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_甘肃27H1机制电价接近竞价上限_广东数据中心接入现货交易_17页_1mb

电力行业周报总结

核心内容

甘肃新能源机制电价显著修复

• 甘肃公布2027年上半年新能源机制电价竞价结果，风电机制电价为0.244元/度，光伏机制电价为0.2447元/度，均接近竞价上限。
• 与2025、2026年的竞价下限相比，此次电价显著上涨，光伏电价较前两次上涨约25%。
• 项目结构从“集中式主导”向“分布式扩容”转变，分布式光伏项目占比从不足1%提升至近95%，电量占比同步增加。

新能源市场化收益回归合理区间

• 甘肃作为新能源大省，前期因消纳问题企业通过低价竞价获取并网资格，随着特高压外送通道建设、绿电直连算力中心推进、省内就地消纳能力提升，新能源弃风弃光率下降，绿电议价权逐步回归。
• 光伏组件、风机等核心设备价格触底反弹，新能源度电成本不再支持“地板价”，电价回升。

广东数据中心以虚拟电厂身份接入现货交易

• 中国移动广东三大数据中心集群（韶关、广州、湛江）通过“粤能投虚拟电厂平台”正式参与广东电力现货市场交易。
• 依托日前价格预测，平台向数据中心发出负荷调节指令，优化其收益模式。
• 低电价时段调增算力任务，提升用电负荷；高电价时段调减非紧急算力任务，合理压减负荷，降低用电成本并获取交易收益。

电碳算融合趋势显现

• 中国移动与南方电网计划推进电碳算深度融合，开发基于算力碳效的算电协同产品。
• 南方电网将优化算电协同交易规则，完善技术支撑体系，逐步扩大数据中心参与电力现货交易的范围。

绿电直连政策落地

• 国家能源局发布“650号文”，明确绿电直连的共性要求，如新能源年自发自用电量≥60%、上网电量≤20%等。
• 各省因地制宜出台省级实施方案，如云南聚焦绿色铝硅、磷化工等特色产业，四川突出数据中心“算电协同”，内蒙古（蒙西）重点覆盖绿氢、绿氨、电解铝等领域。

主要观点

甘肃新能源机制电价变化

• 甘肃2027年上半年新能源机制电价显著上涨，风电和光伏电价接近上限，打破市场低价竞争。
• 分布式光伏项目数量大幅增加，占比提升至95%，成为竞价市场的重要参与者。

广东数据中心参与现货交易

• 中国移动广东数据中心以虚拟电厂身份首次接入广东电力现货市场，优化用电成本和收益。
• “算随电动”机制下，数据中心可调节负荷，参与电力市场交易并获取服务补偿或交易收益。

电碳算融合前景广阔

• 电、碳、算三者融合调度成为趋势，未来有望提升新能源企业盈利空间。
• 南方电网计划优化交易规则，完善技术体系，推动更多新型负荷资源接入电力市场。

绿电直连政策逐步落地

• 各省根据“以荷定源、源荷匹配、自发自用为主、余电上网为辅”的统一框架，因地制宜制定政策。
• 部分省份设置刚性距离要求，多数省份执行20%余电上网上限，特殊区域如四川“三州一市”上限为10%。

关键信息

• 甘肃新能源机制电价：风电0.244元/度，光伏0.2447元/度，较前两年显著修复。
• 广东数据中心：首次以虚拟电厂身份接入电力现货市场，优化收益模式。
• “650号文”政策：明确新能源年自发自用电量≥60%，上网电量≤20%，并网型整体参与市场结算。
• 分布式光伏项目：数量从43个增至898个，占比提升至95%，成为竞价市场主要参与者。
• 储能价格政策：未参与配储的电网侧独立储能容量补偿标准为330元/千瓦·年，折算比例为满功率连续放电时长与全年最长净负荷高峰持续时长的比值。

行业走势

• 上证指数报收4135.39点，下跌1.07%。
• 沪深300指数报收4859.59点，下跌0.25%。
• 中信电力及公用事业指数报收3435.34点，上涨0.16%，跑赢沪深300指数0.41pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5。

投资建议

• 关注算电协同相关标的：涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。
• 关注火电灵活性改造及受益于电价修复的企业：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、申能股份、陕西能源；以及青达环保、华光环能等火电灵活性改造龙头。
• 优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。
• 水核防御：长江电力、国投电力、川投能源、中国核电、中国广核等。

风险提示

• 原料价格超预期上涨。
• 项目建设进度不及预期。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

重点标的

图表目录

• 图表1：甘肃省三轮新能源机制电价竞价结果对比
• 图表2：各省绿电直连政策对比
• 图表3：环渤海动力煤市场价（单位：元/吨）
• 图表4：秦皇岛港动力煤库存（万吨）
• 图表5：沿海8省电厂-库存（万吨）
• 图表6：沿海8省电厂-日耗（万吨）
• 图表7：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位）
• 图表8：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）
• 图表9：火电发电量（单位：亿千瓦时）
• 图表10：火电新增装机量（单位：万千瓦）
• 图表11：火电平均利用小时数（单位：小时）
• 图表12：火电投资完成额（单位：亿元）
• 图表13：三峡入库流量（立方米/秒）
• 图表14：三峡出库流量（立方米/秒）
• 图表15：水电发电量（单位：亿千瓦时）
• 图表16：水电新增装机量（单位：万千瓦）
• 图表17：水电平均利用小时数（单位：小时）
• 图表18：水电投资完成额（单位：亿元）
• 图表19：硅料及组件价格