20210613-兴业证券-2021年海外互联网中期策略报告_龙头韬光蓄力_科技创新恰逢其时_44页_3mb

文档总结

核心内容

本文档为2021年6月13日发布的海外TMT研究报告，重点分析了互联网行业中的生活服务、直播电商、游戏行业、互联网医疗与SaaS等领域的市场格局、发展趋势及投资建议。

主要观点

1. 生活服务格局重整，社区团购依旧迅猛

• 外卖行业：

  • 用户需求显著增长，2020年12月月人均使用次数62.8次，同比增长26.9%。
  • 商户线上化意愿增强，品牌商家订单占比提升，客单价增长。
  • 下沉市场成为主要增量来源，预计2025年外卖市场规模将达到2.5万亿元。

• 社区团购：

  • 市场空间巨大，2025年市场规模预计达到2.7万亿元。
  • 美团优选与多多买菜处于领先地位，日均销售件数分别达2800万和2500-2600万。
  • 社区团购模式具有低成本、高效率、强社交属性等优势，未来有望进一步扩展品类和区域。

• 政策影响：

  • 南京出台外卖骑手劳动用工政策，预计每单成本增加约1元。
  • 社保成本将由平台、商家和消费者共同分担，对行业影响有限。

2. 直播电商持续破界，提升流量变现价值

• 直播电商趋势：

  • 2025年直播电商渗透率预计达22%，市场规模有望突破7万亿元。
  • 商家直播为主，达人直播为辅，未来重点布局商家直播。

• 直播电商表现：

  • 快手全年直播GMV预计冲刺7500亿元，未来目标自建电商闭环。
  • 抖音与快手直播GMV分别超过5000亿元和3812亿元，增速显著。
  • 直播电商转化率较高，尤其在美妆与服饰品类。

• 短视频平台带货优势：

  • 用户信任感强，短视频内容提升用户黏性与商品曝光。
  • 短视频平台加速构建电商闭环，形成内容+直播+电商的生态。

3. 游戏行业进入存量时代，研发与出海成关键

• 行业趋势：

  • 游戏行业进入存量市场，用户规模稳定，研发成为核心竞争力。
  • 2020年移动游戏公司数量减少，行业集中度提升。

• 行业表现：

  • 美团、拼多多等平台通过投资和收购推动游戏行业发展。
  • 中国游戏厂商在海外市场的渗透率仍有提升空间。

• 投资建议：

  • 网易凭借爆款IP手游具备增长潜力。
  • 腾讯与字节加大游戏研发投入，行业估值有望提升。

4. 互联网医疗与SaaS方兴未艾

• 互联网医疗：

  • 线上问诊加速普及，2021年3月用户规模超过3亿。
  • 医保接入加速，医药电商有望成为医疗行业大趋势。
  • 京东健康作为重点推荐，具备较强增长潜力。

• SaaS行业：

  • 企业服务、实体商户、私域流量等领域的SaaS工具需求上升。
  • SaaS市场长期趋势不改，企业付费意愿由其他流量变现方式弥补。
  • 中国SaaS企业在软件市场份额逐步扩大，预计2025年达到一定规模。

关键信息

重点公司与评级

市场预测

• 社区团购：

  • 2025年市场规模预计达2.7万亿元，占社零总额4.7%。

• 直播电商：

  • 2025年市场规模预计达7.6万亿元，渗透率达22%。

• 游戏行业：

  • 2025年游戏市场收入预计增长至7.6万亿元，行业集中度持续提升。

风险提示

• 技术发展不如预期。
• 新商业模式盈利晚于预期。
• 监管力度加剧。

总结

文档全面分析了2021年互联网行业的多个领域，包括生活服务、直播电商、游戏、互联网医疗及SaaS。指出外卖与社区团购在政策调整下仍具备增长潜力，直播电商通过提升流量价值和用户转化率持续扩张，游戏行业进入存量时代，研发和出海成为关键，互联网医疗与SaaS作为长期趋势，有望在未来几年内实现快速发展。同时，文档提供了重点公司的投资建议及未来增长预测，强调了政策对行业格局的影响。