20140901-申万宏源-有色金属_周报-首推高温合金_3D打印等新材料_关注稀土政策红利_13页_742kb

有色金属周报总结（2014/08/25—2014/08/29）

核心内容

2014年第34期有色金属周报主要围绕市场波动、投资建议和行业分析展开，涵盖了国际与国内市场、金属价格、库存变化及政策动向等关键信息。

主要观点

1. 投资建议

• 首推高温合金：申万有色认为高温合金行业未来7年年复合增速将达到17.5%，主要受益于航空发动机、汽车、核电、石油石化等领域的需求增长，建议关注钢研高纳、炼石有色、抚顺特钢等个股。
• 3D打印板块：亚太科技作为3D打印公司，全年预计产能10万吨以上，净利润2亿元，建议关注其未来增长潜力。
• 新能源汽车产业链：申万有色看好新能源汽车的发展，维持高性能钕铁硼和锂电行业的看好评级，建议关注中科三环、宁波韵升、正海磁材等个股。
• 稀土行业：认为稀土行业即将进入政策密集推送期，中重型稀土（如五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等）具有触底上行空间，价格短期可能维持稳定或温和上涨。
• 赣锋锂业：短期股价或跟随大盘波动，建议20元以下可积极关注。
• 东睦股份：业绩增长逻辑依旧成立，预计未来3年CAGR达52.87%，建议“买入”评级。
• 天齐锂业：上周涨幅达35.94%，但受大盘影响涨幅受限，建议关注其突破93%涨幅的可能。

2. 市场波动

• 俄乌局势影响：市场对全面战争预期升温，引发大宗商品大幅震荡。
• 美国经济数据向好：二季度非住宅固定投资增长8.4%，GDP增长4.2%，消费者信心提升，市场情绪有所改善。
• 中国政策影响：央行实施定向降息，缓解部分企业融资压力。
• 金属价格变化：
  • 国际金属：铜、铅、锡下跌，铝、锌、镍上涨。
  • 国内金属：铜、铅、锌、镍下跌，铝微涨。
• 库存变化：
  • 铜库存小幅上涨，铝库存下降，锌库存微涨，锡库存大幅下降，镍库存微涨。

3. 稀土价格僵局

• 稀土价格整体稳定，市场成交量较低，商家观望情绪浓厚。
• 钕铁硼行业对镝需求下降，镝价格缺乏支撑。
• 钨精矿、钼精矿等小金属价格小幅下滑，但市场整体需求未见明显好转。

关键信息

金属价格（本周）

金属库存（本周）

本周重点投资组合

• 个股：厦门钨业、中科三环、天齐锂业、钢研高纳
• 行业：高温合金、3D打印、新能源汽车、稀土

附注

• 本报告由上海申银万国证券研究所发布，分析师叶培培、徐若旭。
• 报告强调投资需结合个人实际情况，不建议仅依赖投资评级做出决策。
• 本报告所用数据来源于Wind、Bloomberg、亚洲金属网等，仅供参考。