20210812-财通国际-港股朝闻_10页_902kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档包含多个金融与经济领域的信息，涵盖政策调整、货币供应、煤炭供需、GDP数据、股市指数、利率与汇价变动、商品价格、ETF表现、港股及A股个股表现、机构评级、美的集团财务数据及市场展望等内容。

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主要政策与市场动态

1. 人行试点取消非金融企业债务融资工具发行环节信用评级要求

• 人行决定自发布日起试点取消非金融企业债务融资工具发行环节的信用评级要求。
• 试点期间，暂时停止适用《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》第九条。
• 其他发行与交易要求仍按原规定执行。

2. 中国7月M2货币供应增速低于预期

• 7月底M2余额230.22万亿元，同比增长8.3%，低于市场预期的8.7%。
• M2增速比上月低0.3个百分点，比去年同期低2.4个百分点。
• M1同比增长4.9%，M0同比增长6.1%，7月净投放现金371亿元。

3. 发改委：煤炭供需形势明显好转

• 煤炭产量增加，需求回落，全国统调电厂供煤已大于耗煤。
• 8月10日，全国统调电厂供煤740万吨，创夏季历史新高；耗煤720万吨，比峰值回落30万吨。
• 预计后期煤炭产能继续释放，供需形势将进一步改善。

4. 新加坡第二季GDP上修，仅重陷萎缩

• 季调后GDP按季增长意外上修至-1.8%，结束连续三季增长。
• 去年同期低基数效应导致GDP按年增长加快至14.7%。

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股市表现与分析

5. 港股表现

• 恒指今日反复上升，最终收26,660点，涨0.2%。
• 国企指数收9,548点，涨0.52%。
• 恒生科技指数微跌，报6,820点。
• 大市成交总额1,535.07亿元，沪、深港通南下净流入分别为25.15亿和39.88亿。

6. 金融股表现

• 汇控、港交所、友邦各涨0.4%至0.6%。
• 内银股表现强势，邮储行涨5.9%，建行、工行、招行涨2.4%至3.1%，农行涨1.9%。

7. 资源股表现

• 江西铜业、洛阳钼业、中国铝业、鞍钢股份等资源股均上涨，其中鞍钢股份涨幅最大，达4.5%。

8. 科网股表现

• 小米、腾讯、阿里巴巴等科网股下跌，跌幅在0.5%至2.2%之间。
• 京东健康、金山软件等部分个股上涨。

9. 内房股表现

• 天津第二轮集中供地延期，内房股显著上涨，中国海外、龙湖、润地、合景泰富等涨幅在6.8%至8.9%之间。
• 恒大因出售部分股权，股价上涨7.8%。

10. 机构评级

• 信义光能：摩根士丹利将其评级调整为“增持”，目标价升至19元。
• 联想集团：野村维持“买入”评级，目标价升至10元。
• 欧舒丹：麦格理将其评级调整为“跑赢大市”，目标价降至33.1元。
• 统一企业中国：大和维持“持有”评级，目标价降至8.1元。

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美的集团财务与市场分析

11. 美的集团财务数据

• 二零年收入¥2,857亿，同比增2.3%。
• 毛利¥728亿，跌10.5%，毛利率25.5%，跌3.6个百分点。
• 核心经营溢利¥257.5亿，同比跌4.8%。
• 报告股东溢利¥272亿，同比增12.4%。
• 二一年一季度收入¥825亿，同比增42.2%；毛利¥190亿，增30.1%。

12. 市场销量与价格

• 二零年家电销量508百万台，增11%。
• 单位售价¥515.1，同比跌8.5%；单位毛利¥135.3，同比跌20.5%。
• 线下市场份额超33%，线上市场份额36%，为全网第一。
• 家电市场整体下降，但美的集团仍保持增长。

13. 原材料价格上涨影响

• 原材料价格上涨导致单位毛利下降，预计二一年原材料成本增17.9%，至¥1,703亿。
• 暖通空调分部毛利率预计跌至22.1%，消费电器分部毛利率跌至27.4%。

14. 机器人分部收入与毛利率

• 二零年机器人及自动化系统业务收入¥216亿，同比下滑14.3%。
• 二一年预计收入增8.0%，至¥233亿，毛利率预计跌至18.0%。

15. 放贷业务增长

• 二零年放贷及垫款业务收入同比增27.9%，至¥15亿。
• 二一年一季度分部收入¥5.1亿，同比增49.6%。

16. 现金流与回购

• 截至二零年末，集团现金流充裕，期末现金余额¥235亿。
• 集团计划以¥25-50亿回购股份，回购价格不超过¥100/股。
• 控股股东美的控股拟在未来12个月内增持不低于¥8亿。

17. 估值与盈利预测

• 二一年及二二年，集团收入预计分别为¥3,151亿及¥3,437亿。
• 报告股东溢利预计分别为¥298亿及¥322亿。
• 按现价计算，二一年P/E为17.0倍，二二年P/E为15.8倍。
• 二一年P/B为3.5倍，二二年P/B为2.9倍。
• 财通国际给予“买入”评级，目标价约¥98.3元。

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风险与展望

• 风险因素：

  • 原材料价格大幅上涨，影响毛利率。
  • 海外疫情可能影响海外销售及生产。

• 展望：

  • 美的集团作为行业龙头，疫情后收入增长稳定。
  • 数字化转型有望节省经营开支，推动未来发展。
  • 二一年家电销量预计增长10.4%，至560百万台。