20221109-东吴证券-每日一基_建信稳定增利A（531008.OF）——_转债+城投_转债个券挖掘能力强_城投信用良好_顺境更强__16页_725kb

绩优固收产品系列总结

核心内容概述

本报告围绕**建信稳定增利A（531008.OF）**这一绩优固收产品展开，重点分析其产品定位、基金经理背景、投资策略及业绩表现，同时探讨其在信用债与可转债领域的配置特点，以及公司平台实力和固收+团队的专业能力。

主要观点

• 产品类型：建信稳定增利A为转债增强一级债基，投资范围中可转债占比不超过30%，以城投债为主，强调风险控制和回撤管理。
• 产品定位：作为标准固收+产品，其目标是为中等风险偏好的投资者提供稳定收益，具备私募债或非标替代的功能。
• 基金经理：尹润泉，拥有超9年证券从业经验，1年公募基金管理经验，管理规模达36.09亿元，投资风格稳健，注重风险控制。
• 投资策略：采用“核心-卫星”框架，核心组合配置长期赛道龙头和估值合理的股票，卫星组合挖掘超额收益机会；在可转债方面，注重个券挖掘，结合绝对与相对估值，分析行业周期与企业核心竞争力。
• 业绩表现：基金经理接管后，基金表现优异，超额收益持续提升，近六个月收益率同类前5%，滚动一年最大回撤仅2.9%，风险收益比较高。
• 风险控制：基金几乎不使用杠杆，久期偏低，流动性风险较小，且在顺境中表现更优，月度胜率高达72.09%，顺境胜率91.60%。

关键信息

基金经理信息

• 姓名：尹润泉
• 学历：加州大学洛杉矶分校金融工程硕士
• 从业年限：超9年
• 管理经验：1年
• 管理规模：36.09亿元
• 投资风格：稳健、注重风险控制、强调回撤管理

产品配置分析

资产配置详情

信用债分析

• 券种配置：以中期票据为主，偏好配置经济发达地区的城投债。
• 城投债分布：主要集中在江苏、广东、福建、安徽等经济发达地区。
• 重仓债券：偏好AA+以上评级，部分配置AAA评级债券，控制信用风险。

可转债分析

• 转债均价：多在130元以上，具有较好的投资价值。
• 转债集中度：每期配置60-80只转债，分散风险。
• 行业分布：覆盖TMT、中游制造、周期、消费、金融等多个行业，行业配置较为分散。

业绩分析

风险收益指标

固收+团队与平台优势

• 团队实力：拥有11人信用研究团队，经验丰富，覆盖全市场5135个发债主体。
• 研究框架：采用自上而下的信用研究框架，结合38个行业打分模型和10个专项风险识别模型。
• 协同优势：依托建行集团资源，对发债企业经营和融资能力有更深入的了解。
• 投资风格：注重风险与收益的平衡，强调风险控制，在市场顺境中表现更优。

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
• 持仓分析基于基金季报，实际持仓可能变化。
• 投资需谨慎，市场有风险，基金产品研究分析不构成投资建议。