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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年3月31日）

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了甲醇和尿素两大化工品的现货市场情况，并对基本面及未来走势进行了研判。报告指出，甲醇市场近期呈现弱稳态势，港口库存回升，内地价格松动，市场整体有转弱迹象。尿素市场则延续整理运行，新单跟进放缓，物流受限，库存增加，短期行情偏弱。

甲醇市场分析

现货报价

• 华东地区：2970-3120元/吨（-15/-10）
• 江苏地区：2970-3060元/吨（-15/-10）
• 广东地区：3035-3070元/吨（+20/-10）
• 山东鲁南地区：3030-3050元/吨（-50/-50）
• 内蒙地区：2700-2750元/吨（-50/-50）
• CFR中国（所有来源）：340-403元/吨（+3/+3）
• CFR中国（特定来源）：390-403元/吨（+0/+3）

市场动态

• 内地价格开始松动回落，高价背景下出货一般。
• 西北地区待发订单量回落至14.7万吨（-5.9%），库存维持在18.9万吨（-0.2%）。
• 港口库存继续回升，近期浮仓逐步转化为港口库存，预计3月25日至4月10日沿海地区进口船货到港量为75万吨，到港集中。
• 内地开工率仍高，港口库存增加，需求表现一般，基本面有转弱迹象。
• 近期甲醇盘面结构逐步转变为近弱远强，成本端波动较大，受俄乌局势影响，原油价格波动加剧，市场风险上升。

建议

建议投资者观望为主，关注成本驱动因素及后续供需变化。

尿素市场分析

现货报价

• 山东地区：2960元/吨（+15）
• 安徽地区：2955元/吨（+0）
• 河北地区：2930元/吨（-10）
• 河南地区：2935元/吨（+0）
• 山西大颗粒尿素：2830-2860元/吨汽提
• 山西小颗粒尿素：2800-2850元/吨汽提

市场动态

• 国内尿素市场窄幅整理，新单随行就市。
• 农业需求零星补单，复合肥与板材开工负荷尚可，以销定产模式下新单跟进放缓。
• 厂家预收订单尚可，但物流运输受限，到货速度仍慢。
• 山东临沂：2960-2970元/吨，省外到货受限。
• 菏泽：2950-2960元/吨，复合肥按需跟进。
• 石家庄：2930元/吨左右，局部装置短停，省内物流略有缓解。
• 商丘：2940元/吨左右，商家短线操作。
• 山西：大颗粒与小颗粒尿素价格差异明显，新单跟进放缓。

建议

短期尿素市场预计震荡下行，建议关注下游备货情况及物流恢复动态。跨省物流运力不畅，企业库存持续增加，市场整体偏弱。

总结与展望

主要观点

• 甲醇市场：内地价格回落，港口库存回升，基本面转弱，盘面结构近弱远强，成本端波动风险大，建议观望。
• 尿素市场：行情延续整理，新单跟进放缓，物流受限，库存增加，短期偏弱，需关注复合肥开工及物流恢复情况。

关键信息

• 甲醇内地开工率仍高，港口库存逐步上升，需求疲软。
• 尿素市场受物流影响较大，库存持续增加，农业需求有限。
• 外部因素如俄乌局势影响原油价格，进而对甲醇成本端产生较大波动。
• 建议投资者关注市场动态，结合自身风险偏好进行操作。

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