20260105-国元证券-汽车行业年度策略报告_汽车行业2026年十大趋势及投资策略_72页_6mb

汽车行业2026年十大趋势及投资策略总结

核心内容概述

2026年汽车行业将面临电动化、智能化加速推进，同时以旧换新政策常态化、出口结构优化、新能源商用车渗透率提升等多重趋势。分析师刘乐与陈烨尧指出，汽车板块已由单一赛道演变为结构性投资领域，需根据不同产业曲线阶段实施分层次、分节奏布局。

十大趋势分析

趋势一：报废缺口提供中长期空间，以旧换新有望常态化

• 中国汽车保有量已突破3.5亿辆，报废周期约15-16年，未来替换需求持续释放。
• 2024年“以旧换新”政策显著刺激需求，2025年销量同比维持在10-17%区间。
• 2026年政策可能从“置换补贴”转向“报废+置换”并重，提升精准度与资金使用效率。
• 投资建议：关注整车制造商与产业链上下游企业，如比亚迪、上汽、吉利等。

趋势二：新势力推动中国汽车出口迈向结构升级新阶段

• 中国汽车出口量自2021年起快速增长，2025年前三季度达571万辆。
• 新能源车出口占比提升至40%以上，出口结构由“量增”转向“结构升级”。
• 新势力车企如小米、理想、零跑、蔚来、小鹏正通过本地化制造与技术输出，提升出口品质与品牌溢价。
• 投资建议：关注比亚迪、奇瑞、上汽、吉利、小鹏、零跑等企业在全球市场的拓展潜力。

趋势三：“大众纯电+高端增程”趋势持续深化

• 新能源渗透率突破50%，市场需求分化。
• 800V高压平台技术下沉，推动纯电车型在20万元以下市场加速普及。
• 高端增程车型凭借长续航与补能便利性，成为30万元以上市场的主流选择。
• 固态/半固态电池技术逐步成熟，有望在未来实现纯电续航瓶颈突破。
• 投资建议：关注银轮股份、川环科技、双环传动等受益于800V平台与电池升级的企业。

趋势四：进入“晚期大众”阶段后，马太效应将持续强化

• 新能源车用户更看重品牌、售后与全生命周期成本，决策转向“省心、省钱、稳妥”。
• “人-车-家”生态协同能力成为核心竞争力，小米与鸿蒙智行具备显著优势。
• 宁德时代与京东合作，推动车—电—站一体化模式，降低用户决策成本。
• 投资建议：关注小米、鸿蒙智行、比亚迪、理想等具备品牌力与生态优势的企业。

趋势五：围绕“确定性+性价比”主线，关注国央企整车机会

• 国央企整车企业加速电动化、智能化布局，强化制造体系与成本控制。
• 政策支持下，国央企在L3级自动驾驶、智能座舱等环节具备先发优势。
• 投资建议：关注长安汽车、东风集团、上汽集团等国央企整车企业。

趋势六：新能源重卡与轻卡增长正式进入加速度区间

• 商用车新能源化已跨越临界点，渗透率进入指数级提升阶段。
• 重卡TCO回收周期降至1.5-2年，轻卡城配电动化基础成熟。
• 投资建议：关注宁德时代、国轩高科、银轮股份等三电系统与充电配套企业。

趋势七：高感知智能座舱配置将重塑购车决策

• 智能座舱成为新能源车“默认配置”，HUD、大屏、智能座椅等成为核心差异化点。
• 大模型推动座舱OS向多模态智能交互系统升级，用户体验持续优化。
• 投资建议：关注银轮股份、川环科技、双环传动等智能座舱相关企业。

趋势八：智驾沿着“端到端”、“智驾平权”加速，SOC重要性显著提升

• 智能驾驶向“端到端”架构演进，NOA功能逐步下探至20万元以下车型。
• L3政策推动，SOC芯片成为决定智驾体验的核心组件。
• 投资建议：关注斯达半导、英搏尔等具备高算力平台的芯片公司。

趋势九：三大无人驾驶商业化场景即将步入爆发增长阶段

• Robotaxi、矿山无人驾驶、无人物流车进入量产复制阶段，具备高粘性。
• 单车成本下降，商业模式具备跨城市规模化复制潜力。
• 投资建议：关注小鹏、广汽、禾赛科技等具备L4级能力与核心硬件企业。

趋势十：具身智能进入量产前夜，为汽车制造产业释放第二成长曲线

• 人形机器人技术向智能双核驱动演进，汽车产业链具备高度复用性。
• 新能源三电系统、线控底盘、智驾算法可直接迁移至机器人领域。
• 投资建议：关注拓普集团、三花智控、贝斯特等具备技术应用潜力的整车与零部件企业。

投资建议汇总

• 趋势一：持续看多汽车板块，关注以旧换新政策带来的长期市场需求。
• 趋势二：关注出口结构优化，重点布局比亚迪、奇瑞、上汽、吉利等车企。
• 趋势三：聚焦纯电与增程技术分化，关注800V平台与电池技术升级企业。
• 趋势四：把握“晚期大众”阶段的马太效应，关注小米、鸿蒙智行与比亚迪、理想等龙头。
• 趋势五：关注国央企整车企业，尤其是具备制造体系与智能化技术优势的集团。
• 趋势六：布局新能源商用车，关注宁德时代、国轩高科、银轮股份等企业。
• 趋势七：聚焦智能座舱配置提升，关注HUD、液晶屏、智能座椅等产业链企业。
• 趋势八：关注智驾架构“端到端”演进，以及SOC芯片技术突破。
• 趋势九：布局Robotaxi、矿山与物流无人驾驶，关注具备L4级能力与硬件配套企业。
• 趋势十：关注具身智能与汽车产业协同发展，把握第二成长曲线机遇。

风险提示

• 国内外政策波动风险
• 宏观经济复苏不及预期
• 技术进步及商业模式落地不及预期
• 消费者需求发展不及预期
• 上游原材料价格超预期
• 行业竞争格局激化超预期
• 海外政治经济波动风险