20180913-招商证券_香港_-Hardware_Technology_Apple_unveiled_the_new_iPhone_XS,_XS_Max,_and_XR_4页_560kb

2018年9月13日硬件技术行业报告总结

核心内容概述

本报告由中国平安证券（香港）有限公司发布，聚焦于苹果公司于2018年推出的三款新iPhone（XS、XS Max、XR）的市场表现及对相关供应链企业的投资影响。报告指出，新iPhone的规格与市场预期一致，但较高的定价可能不会显著吸引安卓用户转换。同时，报告对Sunny Optical和AAC Technologies两家公司持积极态度，认为它们在摄像头技术升级方面受益显著。

新iPhone规格与市场表现

• 型号与发布时间：

  • iPhone XS 和 XS Max 于 2018年9月21日 发售
  • iPhone XR 于 2018年10月26日 发售

• 主要配置：

  • 处理器：7nm A12 Bionic芯片
  • 面部识别：FaceID
  • 屏幕：
    • XS / XS Max：OLED屏幕（5.8" / 6.5"）
    • XR：LCD屏幕（6.1"）
  • 摄像头：
    • XS / XS Max：双12MP摄像头（支持光学变焦和双光学防抖）
    • XR：单12MP后置摄像头
  • 双卡功能：支持双SIM卡（中国版为SIM + eSIM，其他地区为双SIM）

• 价格：

  • 美元定价：
    • XS Max：$1,099起
    • XS：$999起
    • XR：$749起
  • 人民币定价：
    • XS Max：RMB9,599起
    • XS：RMB8,699起
    • XR：RMB6,499起

• 市场分析：

  • 新iPhone价格高于预期，可能对安卓用户吸引力有限
  • 中国市场的iPhone价格显著高于前代产品（iPhone X）
  • 高端安卓手机（如华为P20 Pro、OPPO R17 Pro、小米Mi 8 Explorer）在价格上更具竞争力

投资建议与关键企业分析

Sunny Optical (2382 HK)

• 评级：BUY
• 目标价：HK$180
• 当前股价：HK$87.75
• 股价涨幅：105%
• 核心优势：
  • 作为中国品牌的主要摄像头供应商，受益于摄像头技术升级
  • 车载镜头业务具有长期增长潜力

AAC Technologies (2018 HK)

• 评级：BUY
• 目标价：HK$110
• 当前股价：HK$77.85
• 股价涨幅：41%
• 核心优势：
  • 长期受益于组件升级趋势
  • 新光学业务为增长提供机会

行业评级与展望

• 行业评级：OVERWEIGHT（预计行业将在未来12个月内跑赢市场）
• 投资逻辑：
  • 未来12个月内，iPhone和安卓手机将加速采用三摄像头和3D传感技术
  • 组件供应商在技术升级中具有显著受益潜力
  • 风险回报比有利，长期看好供应链企业

投资者注意事项

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，与分析师薪酬无直接关系
• 监管披露：
  • 报告仅适用于特定投资者，不构成投资建议
  • 部分地区（如美国、日本、加拿大）限制传播，仅限符合条件的投资者
• 免责声明：
  • 本报告仅用于信息目的，不构成任何投资建议
  • 报告内容可能随时间变化，不保证其准确性或完整性
  • 投资者应独立评估投资风险并咨询专业意见

公司信息

• 公司名称：China Merchants Securities (HK) Co., Ltd.
• 地址：48/F, One Exchange Square, Central, Hong Kong
• 联系电话：+852 3189 6888
• 传真：+852 3101 0828
• 分析师：Kevin CHEN
• 联系方式：kevinchen@cmschina.com.hk

附录：评级定义