20210511-新时代证券-新华网-603888.SH-新华网点评_平台再造_引领三年规划持续推进_全年业绩有望持续恢复_4页_457kb

文档内容总结

核心内容

本文档是对某公司2021年一季报及未来三年发展规划的点评，重点分析其业绩恢复情况、业务结构变化以及投资者信心提升策略。公司作为新华社主办的综合新闻信息服务门户网站，具有强大的品牌影响力和权威内容资源，其“平台再造”战略持续推进，预计未来三年将实现业绩稳步增长。

主要观点

• 业绩恢复显著：公司2021年一季度营业收入达到2.78亿元，同比增长92.4%；归母净利润为681.49万元，同比增长111.64%。对比2020年全年营收和净利润分别同比下降8.69%和42.71%，2021年一季度的反弹幅度较大，显示公司业绩已逐步恢复。
• 广告业务受疫情影响较大：2020年公司广告业务营收下降20.37%，主要因疫情导致广告主投放意愿下降。但随着疫情缓解，广告业务恢复迅速，带动整体业绩回升。
• 网络技术服务逆势增长：2020年公司网络技术服务营收增长49.06%，达到2.19亿元，显示出公司在非广告业务领域的强劲发展势头。
• 毛利率有所回升：尽管2020年公司总体毛利率下降1.09个百分点至38.74%，但信息服务和移动互联网业务毛利率分别上涨至48.30%和16.30%，均增加5个百分点以上。
• 三年股东回报规划发布：公司发布了未来三年（2021-2023）的股东回报规划，承诺在无重大投资或现金支出的情况下，现金分红比例不低于30%。公司自上市以来持续进行年度分红，累计分红金额近7亿元，有助于增强投资者信心。
• 未来三年盈利预期乐观：公司预计2021年至2023年归母净利润分别为3.08亿元、3.36亿元和3.73亿元，同比增长86.5%、9.3%和10.9%。对应P/E分别为33倍、30倍和27倍，维持“推荐”评级。
• 财务健康状况良好：公司现金储备充足，2021年预计现金净增加额达603亿元，显示公司具备良好的流动性。资产负债率保持在合理区间，财务费用为负，反映公司具备较强的财务灵活性。

关键信息

财务摘要

营业收入与净利润增长预测

• 营业收入预计在2021年实现19.5%的同比增长，2022年和2023年分别增长14.0%和12.5%。
• 归母净利润预计在2021年增长86.5%，2022年和2023年分别增长9.3%和10.9%。

估值指标

• P/E（市盈率）从2020年的61.6倍降至2023年的27.2倍，显示市场对其未来盈利能力预期较为乐观。
• P/B（市净率）从2020年的3.4倍降至2023年的2.7倍，表明公司估值逐步回归合理区间。
• EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）从2020年的46.6倍降至2023年的20.3倍，显示公司估值进一步优化。

风险提示

• 广告业务恢复不及预期
• 网络增值服务发展不及预期

投资评级

• 公司评级：维持“推荐”评级，预计未来6-12个月公司股价将相对沪深300指数上涨5%-20%。
• 分析师声明：分析师观点基于其个人判断，不与报酬直接相关，确保研究的独立性和客观性。

附注信息

• 分析师介绍：

  • 马笑：华中科技大学硕士，2017年加入新时代证券，首席分析师，传媒互联网&计算机科技行业组长，具备丰富的行业研究经验。
  • 陈磊：伦敦大学玛丽女王学院理学硕士，2020年加入新时代证券，多年证券行业从业经验，注重实战与前瞻性研究。

• 免责声明：

  • 本报告仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。
  • 本报告基于假设，分析结果可能因不同假设而有所差异，不构成投资建议。

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  • 上海：阎喜蒙 销售副总监，固话：021-68865595转255，邮箱：yanximeng@xsdzq.cn
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