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中辉黑色日度研究报告总结（2026/7/27）

核心内容概览

本报告对黑色系期货品种进行了综合分析，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱等，主要从基本面、价格走势及操作建议三方面进行阐述。

主要观点

螺纹钢 & 热卷

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 螺纹钢：本周产量回升，表需走弱，库存环比增加，数据偏弱。政策面平淡，原油价格波动带来外部扰动。行情缺乏持续性驱动，进入低位震荡。
  • 热卷：供需处于同期低位，产量回升，库存增加，基本面偏弱。短期原料端焦煤有支撑，但力度有限，维持震荡反复。

铁矿石

• 核心观点：空单止盈
• 主要逻辑：
  • 铁水产量继续下降，下方空间有限。钢厂库存增加，港口库存小幅上升，外矿发货回落预期，阶段性供需矛盾不明显。

焦炭

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 首轮提降落地，后续仍有提降预期。焦企利润尚可，开工率稳定。铁水产量下降，钢厂检修增多。行情维持区间运行，需关注原料价格波动。

焦煤

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 国内煤矿开工率小幅下降，事故地区复产缓慢，供需矛盾尚未完全解决。现货端偏强，但安监政策下复产不确定性高。下游焦炭提降压制上行空间，短期维持区间运行。

锰硅 & 硅铁

• 核心观点：看空 & 谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 锰硅：供应小幅下降，需求增加，库存继续累积。海外锰矿山远月报价下跌，成本支撑弱化，存在下行风险。
  • 硅铁：供应小幅下降，需求增加，库存大幅增加。青海地区用电成本上升，基本面驱动有限，反弹高度有限。短期可关注正套机会，中期关注反套策略。

玻璃

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 现货需求处于传统淡季，南方梅雨影响施工进度，深加工订单低迷。库存高位，去库缓慢，盘面缺乏支撑，复产预期压制上行空间。

纯碱

• 核心观点：谨慎看空
• 主要逻辑：
  • 行业开工维持高位，天然碱产能持续释放，厂库高企。下游玻璃冷修导致重碱需求走弱，过剩格局未改变，盘面承压。

关键信息汇总

价格走势

操作建议

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优。
• 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然方向。
• 关注等级和颜色标注仅代表市场活跃度、波动特征或事件敏感性，不构成投资建议。
• 投资者须独立判断并承担风险。

免责声明

• 本报告由中辉期货研究院编制。
• 信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供参考，不作为买卖依据，不构成任何投资建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。