20250707-大越期货-碳酸锂期货半年报_供需持续改善_盘面或已触底_17页_1mb

研究报告分析了碳酸锂期货市场，聚焦于2025年上半年的供需状况、价格走势和未来展望。

供给端：矿石端和回收端持续出现成本利润倒挂，导致产量增加，预计短期内对盘面价格有压制作用。锂矿产量从2023年开始增长，进口也小幅上升，但成本支撑矿端价格下行空间有限。

需求端：动力电池排产持续增加，但增速受下游需求不及预期限制，新能源车需求疲软且经销商库存压力上升，整体对价格支撑不足。然而，储能设备需求增长较快，库销比处于上升趋势，可能对下游需求形成一定支撑。

供需格局：上半年碳酸锂供需格局为供强需弱，但供需差有所减少。预计下半年供需将持续改善但幅度有限，上游供给增长可能加码，下游需求仍有增长空间，矿石端成本难进一步下行，盘面价格预计以窄幅震荡调整为主，可能已触底。

其他因素：高库存水平持续，碳酸锂仓库单和企业库存累积；成本端分析显示，除盐湖提锂外，其他生产方式成本倒挂，氢氧化锂与碳酸锂转化渠道未打开；需求方面，储能和电池需求虽有支撑，但整体复苏乏力。

总体预期：市场供需平衡变化缓慢，价格波动有限，短期震荡为主。