20200731-川财证券-电子行业月报_5G智能手机占比提升_Q3面板或持续涨价_19页_1mb

电子行业月报（20200731）总结

核心内容

消费电子

• 5G手机市场：2020年6月，中国手机总出货量为2863万部，其中5G手机出货量达1751万部，占比61.2%，较5月提升14.9个百分点。5G手机均价进一步下移，主要受益于中端芯片（如骁龙765、Exynos880、天玑720、骁龙690）的出货。受疫情影响，消费者消费能力有所减弱，2000元以下机型迎来市场机会。
• 苹果业务：苹果Q3业绩因iPad和Mac销售超预期而表现强劲，但iPhone12推迟至Q4发布，导致传统消费电子旺季相对延后。

面板行业

• 供需改善：面板行业供需结构因库存出清和韩厂退出有所改善，价格自2020年Q1回升，但4月受疫情影响，需求减弱，价格再次下滑。5月后价格触底回升，6月全球液晶面板营收达62亿美元，环比上升16.98%，同比上升10.71%。
• 价格变化：7月上旬，电视面板价格环比上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别上涨2美元、3美元、6美元、5美元；笔记本面板价格小幅上涨，11.6寸、14寸、15.6寸分别上涨0.3美元、0.1美元、0.1美元。
• 行业展望：随着全球需求恢复和厂商补库存，面板价格预计在Q3继续上涨，国内厂商市占率较高，下半年业绩可期。

半导体行业

• 行业景气度上升：全球半导体行业景气持续上升，北美半导体设备出货额增加明显。尽管2020年受疫情影响，但SEMI预计2021年将出现增长，全球晶圆厂资本开支上调至677亿美元。
• 国产替代：中美贸易摩擦持续，科技博弈成为长期议题，国产替代为半导体行业主线。2020年上半年，21个省份落地半导体项目140个，总投资额超3070亿元，其中超百亿项目12个。
• 中芯国际：中芯国际登陆科创板，成为国内半导体制造头部厂商，国产替代效应显著，大基金注资进一步推动优质企业资金进入市场。

主要观点

• 短期投资建议：8月为中报披露期，受疫情影响较弱，建议关注中报业绩表现优异的半导体头部企业和苹果产业链厂商。
• 长期投资建议：看好行业景气回升、业绩表现优异的半导体设备、封测、材料公司，以及受益于5G发展的手机与智能设备产业链公司。
• 重点公司：
  • 设计公司：兆易创新、圣邦股份、全志科技、紫光国微
  • 设备公司：北方华创、中微公司
  • 封测公司：晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电
  • 材料公司：安集科技、上海新阳、南大光电
  • 5G相关公司：卓胜微、三安光电、信维通信、韦尔股份、蓝思科技、闻泰科技
  • 智能穿戴设备：立讯精密、歌尔股份、漫步者
  • 面板公司：京东方A、TCL科技

关键信息

• 市场表现：2020年初至7月，电子行业指数上涨34.32%，涨幅在28个子板块中位列第20。上证综指上涨7.76%，创业板指上涨52.58%，沪深300上涨13.66%。
• 行业数据：
  • 费城半导体指数：2,106.30，环比上升8.35%，同比上升31.81%
  • 台湾半导体指数：289.42，环比上升31.42%，同比上升62.36%
  • 北美半导体设备出货额：23.17亿美元，环比下降1.09%，同比上升14.40%
  • 全球半导体销售额：5月为350亿美元，环比上升1.54%，同比上升5.84%
• 重点公司业绩：
  • 部分公司净利润大幅增长（如卓胜微、欧菲光、传艺科技等）
  • 部分公司出现亏损或业绩下滑（如*ST雪莱、*ST东科、*ST德豪等）

风险提示

• 疫情不确定性：疫情可能影响上游供应商供货及下游消费者需求。
• 5G技术发展不及预期：5G技术发展是影响电子行业的重要因素，若技术创新不及预期，产业链发展可能延后。

行业动态

• 美光：预计下半年消费者对智能手机和其他消费电子的需求将低于预期，但数据中心需求强劲，将调整芯片供应方向。
• 高通：推出全新可穿戴设备平台，面向下一代联网智能手表。
• 紫光国微：推出国内首款通过国际安全认证的芯片产品。
• 红魔5G：成功登陆日本市场。
• 天玑720：联发科技推出新5G SoC，采用7nm制程。
• 京东方：将首次向华为供应on-cell OLED面板。
• 三星：计划取消智能手机充电器附赠。
• 5G设备安全测试：华为通过5G设备安全测试，表现优异。
• 长电科技：新厂房竣工，产品将应用于5G终端、车载电子等领域。
• 其他动态：包括小米投资物联网设备、三星12英寸闪存芯片项目竣工、台积电启动4nm工艺等。

投资建议

• 短期：关注中报业绩表现优异的半导体头部企业与苹果产业链厂商。
• 长期：看好半导体设备、封测、材料公司，以及受益于5G发展的手机与智能设备产业链公司。

行业评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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