20170504-国金证券-娱乐行业：动漫产业链系列调研第三站：福煦影视_9页_1mb

动漫产业链系列调研总结：福煦影视与国漫发展

核心内容

本报告聚焦中国动漫产业的发展历程，特别是福煦影视作为《斗破苍穹》等热门IP动画的制作方，在国漫市场中的角色与前景。报告通过分析过去三十年的国漫市场变革，揭示了当前市场的主要趋势，并指出网文改编动画在市场中的重要地位。

主要观点

• 市场变革：中国动漫市场经历了三波变革，分别对应外资代工、国家扶持原创、新媒体渠道崛起。
• IP变现：动画IP的孵化是长期过程，首轮播映收益仅能覆盖制作成本的一半，需依靠游戏、周边等长期变现。
• 网文改编优势：网文改编动画因受众广、内容丰富，成功率较高，是当前国漫市场的重要发展方向。
• 商业运营：福煦影视在IP运营方面积累了丰富经验，尤其在《我为歌狂》和《斗破苍穹》等项目中表现突出。
• 制作模式：公司采用前期创作与后期制作外包的方式，结合国内与日本资源，提高制作效率和质量。
• 未来展望：动画市场仍有巨大发展空间，随着技术进步和终端需求增长，动画与游戏、周边的联动将更加紧密。

关键信息

市场数据

成功案例

• 《全职高手》：动画上线24小时内点播量突破1亿，累计点播量达2.2亿。
• 《斗破苍穹》：动画上线24小时内点播量突破1亿，累计点播量已超10亿。
• 《我为歌狂》：取得2002-2003年电视台收视冠军，同名小说售出100万册，同名专辑卖出双白金，衍生内容丰富。

IP发展趋势

• 头部IP同质化严重：市场对头部IP趋于理性，投资回报率下降。
• 腰部IP待开发：二三线IP具有较大的开发潜力，但需依赖内容质量。
• 网文改编更成功：网文改编动画因受众广泛、内容丰富，成功率更高。

业务模式

• 制作委员会模式：已成为国内普遍现象，通常由IP方主导，降低项目风险。
• 业务结构：公司总部负责前期开发，生产部分外包，计划2017年上线7部动画。
• IP合作：公司通过现金投资获取原始版权，与其他投资方协商版权占比，分享收益。

动漫市场分析

历史回顾

1. 第一个十年（1986-1995）：外资代工带来技术和收入提升，但导致国内创作能力下降。
2. 第二个十年（1996-2005）：国家扶持原创，形成以导演为核心的艺术电影体系，但商业运营停滞。
3. 第三个十年（2006-至今）：新媒体渠道崛起，推动动画市场发展，内容从低幼转向全年龄层。

当前趋势

• IP运营：动画与游戏、周边等形成联动，实现长线变现。
• 内容多样性：网文改编、漫画改编、原创动画并存，推动市场多元化。
• 技术融合：影视手法与动画融合，技术进步为动画带来新的发展空间。

风险提示

• 动漫产业链仍处于早期阶段，变现能力可能不及预期。

联系方式

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附录：相关报告

1. 《艾漫——坚守正版，终迎春天-动漫产业链系列报告之二》，2017.4.27
2. 《星站TV-短视频产业链系列调研报告》，2017.4.14

总结

国漫市场经历了从外资代工到国家扶持原创，再到新媒体渠道崛起的三波变革。当前，网文改编动画因内容丰富和受众广泛，成为市场的重要方向。福煦影视凭借丰富的IP运营经验，在动画制作和商业化方面取得显著成就，未来将继续深化与阅文集团等IP方的合作，推动更多优质动画作品的诞生。