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政信类产品市场动态分析 - 2023年11月

发行统计与结构

• 新增产品数量：当月新增定融产品26条，18只与发债城投相关。
• 区域分布：四川(7只)、河南(6只)、山东(5只)为主要发行省份。
• 产品规模与收益：累计发行规模317亿元，发债超5亿的仅3只；平均收益率89%，最高为104%。
• 城投发行主体：涉及22家发债城投，评级覆盖AA+、AA、AA-，县级主体占比82%。

城投定融产品新增动态

• 三家发债城投首次发行定融产品。
• 六家城投首次提供担保支持定融产品（原文描述为担保方当月首次涉及）。
• 发行人与担保人合计涉及发债城投14家，其中仅发行方新增3家城投主体。

关键风险

• 城投债技术性违约风险，尤其关注近期债务化解背景下新增发行结构变化。
• 数据来源及处理风险，需验证持续统一性。

投资建议与关注点

• 关注支持AA级县级平台融资成本持续性及区域覆盖变化，尤其西南省份增量表现。
• 持续监控发债城投短期债务兑付及担保履约记录。