新能源车行业深度报告：智能汽车产业迎来爆发，硬件进入拐点放量期-20231228-华宝证券-36页_2mb

总结

政策与产业催化

• 政策支持：2023年以来，中央和地方政府密集出台政策推动智能驾驶发展，累计近30条政策涉及技术创新、基础设施建设等领域。四部委联合发通知，启动智能网联汽车准入和上路通行试点，标志着商业化运行的开始。
• 车企加码：华为、特斯拉、小鹏、蔚来等头部车企持续升级智能驾驶系统，如华为ADS20摆脱高精地图依赖，小鹏、理想等实现城市NOA功能落地。
• 市场爆发：2023年1-9月，乘用车NOA标配前装搭载量达377万辆，渗透率接近25%，2023年智能汽车销量迅速增长，渗透率明显提升。

智能驾驶硬件发展

• 传感器融合：智能驾驶系统分为感知层（摄像头、激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达）、决策层（算力芯片、算法）和执行层（线控底盘）。多传感器融合是主流方案，摄像头量价齐升，激光雷达价格降至3000元以下，国产化进程加速。
• 线控底盘：线控制动、悬架、转向系统渗透率快速提升，2025年线控制动市场规模预计148亿元，线控悬架市场规模预计293亿元。
• 算力升级：自动驾驶算法向模块化转向端到端大模型发展，如特斯拉、华为等厂商提供的解决方案竞争激烈。

技术趋势与机会

• 软硬件协同：技术向软硬件协同迭代，激光雷达降本和国产替代加速，线控底盘渗透率提升。
• 降本增效：传感器等硬件成本降低，推动更多车型搭载智能驾驶功能，形成数据积累正循环。
• 产业链机会：智能驾驶产业链将受益于硬件增量机会，建议关注传感器、线控底盘等方向。

风险提示

• 销量不及预期：新能源汽车销量增速可能下降。
• 技术风险：智能驾驶技术发展进度可能不及预期。
• 市场竞争：市场竞争加剧可能导致利润率下降。
• 政策变化：政策环境变化可能影响行业发展。