热水器行业仍具发展空间_17页_1mb

热水器行业深度研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国热水器行业的现状、发展趋势及投资机会，指出热水器行业仍具有较大的发展空间。随着国民生活水平提升、房地产市场增长及政策支持，空气源热泵热水器作为节能环保的代表，正逐步成为行业发展的新方向。

主要观点

• 行业增长潜力大：中国热水器人均使用量仅为发达国家的1/3-1/5，未来仍有1倍以上的增长空间。预计2020年热水器行业CAGR将达15%以上。
• 节能环保趋势明显：空气源热泵热水器因其高效节能、安全环保等优势，被视为未来热水器发展的主流方向，预计2020年其市场份额将由当前的10%提升至50%。
• 产品结构升级：大出水量、智能、健康等功能成为热水器升级趋势，消费者对高品质生活热水的需求不断上升。
• 政策支持与补贴推动：多省市对空气源热泵热水器实施补贴政策，降低其安装成本，提升市场接受度。
• 渠道拓展加速发展：电商渠道快速发展，成为热水器行业增长的重要推动力，预计2016年线上市场占比将达15%。

关键信息

1. 热水器市场概况

• 中国热水器市场从上世纪80年代开始发展，90年代普及，2000年后进入稳定增长期。
• 当前市场主要由电热水器和燃气热水器主导，太阳能热水器和空气能热水器市场份额较小。
• 2015年热水器市场零售量3532万台，零售额544亿元，同比增长4.4%和7.1%。
• 2016年一季度热水器市场零售量848万台，同比增长9.3%，零售额126亿元，增长8.9%。

2. 空气源热泵热水器优势

• 节能：空气源热泵热水器的运行能耗仅为电热水器的1/4、燃气热水器的1/3和太阳能热水器的1/2。
• 安全：避免了电加热和燃气燃烧的直接接触，安全性更高。
• 便捷性：不受天气影响，可全天候使用，适合各种环境。
• 成本优势：预计空气源热泵热水器安装成本将降至3000-3500元区间，15年使用周期成本显著低于其他类型热水器。

3. 市场需求预测

• 预计至2020年底，中国建筑面积将达约750亿平方米，其中住宅面积占比约65%。
• 空气源热泵热水器产值预计在2020年达到400亿元，复合增长率达35%。

4. 行业竞争格局

• 热水器市场品牌集中度较高，海尔、美的、A.O.史密斯等品牌占据主导地位。
• 空气源热泵热水器市场主要由海尔、格力、万和等企业主导，技术升级和智能化是未来竞争重点。

个股推荐

• 万和电气（002543）：燃气热水器市场占有率领先，正在推进智能制造，毛利率持续改善，未来利润增长潜力大。
• 青岛海尔（600690）：在空气能热水器领域布局多年，产品技术领先，推出二氧化碳空气能热水器，获红顶奖认可，市场占有率高。
• 格力电器（000651）：推出壁挂式空气能热水器，体积小、美观、易安装，技术领先，市场竞争力强。

风险提示

• 行业增速可能低于预期，市场竞争加剧可能影响企业盈利能力。

结论

热水器行业正处于转型升级的关键阶段，空气源热泵热水器凭借其节能环保、安全便捷等优势，将成为未来市场的重要增长点。随着政策扶持、技术进步和渠道拓展，空气源热泵热水器市场将迎来全面爆发。建议关注万和电气、青岛海尔和格力电器等具备技术优势和市场竞争力的企业。