20210412-金源期货-投资中的生产性资产与非生产性资产_4页_594kb

投资中的生产性资产与非生产性资产总结

核心内容

本文档探讨了投资中资产的分类及其特性，重点区分了生产性资产与非生产性资产，并从稀缺性视角分析了非生产性资产的定价机制与市场行为。

资产分类

资产可以依据其是否能够产出产品或服务，分为以下两类：

• 生产性资产：能够在未来产生现金流或实物回报，例如股票、债券和房地产。
• 非生产性资产：本身不产生现金流，仅在出售时产生价值，例如黄金、大宗商品、加密货币和古董。

生产性资产

主要投资形式

• 股票
• 债券
• 房地产

核心特点

• 能够在未来产生现金流或实物回报。
• 估值方法基于未来现金流的贴现模型，如股票定价模型。
• 贴现模型要求未来现金流具有高度确定性和可预期性。

局限性

• 大多数资产的未来现金流不稳定，难以预测。
• 该方法最适合用于垄断企业等具有稳定收益的资产。

非生产性资产

主要投资形式

• 黄金
• 大宗商品
• 加密货币
• 古董

核心特点

• 仅在出售时产生价值，回报依赖于他人以更高价格购买。
• 定价与过去的成本无关，仅与未来需求相关。
• 没有通用的估值方法，波动性较大。

影响因素

• 黄金、大宗商品：受成本和供应的制约，其价格上限由这些因素决定。
• 加密货币、古董：主要受需求影响，尤其是间接需求（如用于交易或支付）和直接需求（如收藏、欣赏）。

需求分类

• 直接需求：如购买字画用于欣赏，购买黄金用于保值。
• 间接需求：如购买原材料用于加工，购买加密货币用于支付智能合约费用。

稀缺性视角

稀缺性定义

稀缺性是资源的有限性，而人类时间是唯一真正的稀缺资源。

稀缺性与价格关系

• 商品的存量/流量比越低，其价格越高，供应也会随之增加。
• 非生产性资产的稀缺性决定了其价格波动的主要因素：
  • 不稀缺的非生产性资产（如黄金）更受供给影响。
  • 稀缺的非生产性资产（如垄断性企业）更受需求影响。

不同领域的稀缺性表现

• 物理世界：黄金、垄断性企业。
• 数字世界：加密货币、NFT。

附注信息

• 联系人：吴晨曦
• 电子邮箱：wu.chenxi@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B室
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室

免责声明

• 本报告仅向特定客户传送。
• 未经铜冠金源期货投资咨询部授权，不得引用、转载或向第三方传播。
• 所有信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，本报告不构成投资建议，投资风险自负。