> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属期货持仓与净头寸占比分析总结 ## 铜（LME） ### 核心内容 - **CFTC持仓数据**： - 总持仓：2026-04-21为25.05万手，2026-04-28为23.06万手，2026-05-05为23.26万手。 - 环比变化：总持仓小幅下降0.20万手，生产商/贸易商/加工企业净持仓下降0.17万手，管理基金净持仓上升0.25万手。 - 所处分位数：生产商/贸易商/加工企业净持仓为1.15%，管理基金净持仓为92.40%。 - 极值区间：总持仓在[6.52 : 33.40]万手之间波动，生产商/贸易商/加工企业净头寸占比在[-48.7% : 5.7%]之间波动，管理基金净头寸占比在[-27.3% : 39.2%]之间波动。 ### 主要观点 - **生产商/贸易商/加工企业**：净持仓持续为负，空头占比居高不下，表明市场参与者对铜价持悲观态度。 - **管理基金**：净持仓持续为正，多头占比上升，显示机构投资者对铜价趋势较为乐观。 - **净头寸占比**：管理基金净头寸占比高，显示其对市场主导作用增强。 ## 黄金（COMEX） ### 核心内容 - **CFTC持仓数据**： - 总持仓：2026-04-21为36.58万手，2026-04-28为36.95万手，2026-05-05为36.79万手。 - 环比变化：总持仓小幅下降0.16万手，生产商/贸易商/加工企业净持仓上升0.11万手，管理基金净持仓上升0.45万手。 - 所处分位数：生产商/贸易商/加工企业净持仓为95.57%，管理基金净持仓为44.75%。 - 极值区间：总持仓在[26.10 : 79.69]万手之间波动，生产商/贸易商/加工企业净头寸占比在[-46.0% : 20.3%]之间波动，管理基金净头寸占比在[-23.5% : 45.6%]之间波动。 ### 主要观点 - **生产商/贸易商/加工企业**：净持仓为负，但波动较小，空头占比下降，显示市场情绪有所改善。 - **管理基金**：净持仓为正，多头占比上升，表明机构投资者对黄金市场信心增强。 - **净头寸占比**：管理基金净头寸占比较高，显示其对黄金市场的主导作用增强。 ## 白银（COMEX） ### 核心内容 - **CFTC持仓数据**： - 总持仓：2026-04-21为11.55万手，2026-04-28为10.13万手，2026-05-05为9.69万手。 - 环比变化：总持仓下降0.43万手，生产商/贸易商/加工企业净持仓下降0.05万手，管理基金净持仓上升0.02万手。 - 所处分位数：生产商/贸易商/加工企业净持仓为97.59%，管理基金净持仓为27.91%。 - 极值区间：总持仓在[8.24 : 24.42]万手之间波动，生产商/贸易商/加工企业净头寸占比在[-50.1% : -4.6%]之间波动，管理基金净头寸占比在[-23.0% : 44.8%]之间波动。 ### 主要观点 - **生产商/贸易商/加工企业**：净持仓为负，且波动较小，空头占比上升，表明市场参与者对白银价格持谨慎态度。 - **管理基金**：净持仓为正，多头占比上升，显示机构投资者对白银市场信心有所恢复。 - **净头寸占比**：管理基金净头寸占比较高，显示其对白银市场的主导作用增强。 ## 铂金（NYMEX） ### 核心内容 - **CFTC持仓数据**： - 总持仓：2026-04-21为6.20万手，2026-04-28为6.11万手，2026-05-05为6.06万手。 - 环比变化：总持仓小幅下降，生产商/贸易商/加工企业净持仓下降，管理基金净持仓下降。 - 所处分位数：生产商/贸易商/加工企业净持仓为79.14%，管理基金净持仓为19.46%。 - 极值区间：总持仓在[2.76 : 10.59]万手之间波动，生产商/贸易商/加工企业净头寸占比在[-56.1% : -6.0%]之间波动，管理基金净头寸占比在[-36.5% : 62.4%]之间波动。 ### 主要观点 - **生产商/贸易商/加工企业**：净持仓为负，且波动较小，空头占比下降，显示市场情绪有所改善。 - **管理基金**：净持仓为负，但波动较小，多头占比下降，表明机构投资者对铂金市场信心不足。 - **净头寸占比**：管理基金净头寸占比较低，显示其对铂金市场的主导作用较弱。 ## 钯金（NYMEX） ### 核心内容 - **CFTC持仓数据**： - 总持仓：2026-04-21为1.49万手，2026-04-28为1.58万手，2026-05-05为1.60万手。 - 环比变化：总持仓小幅上升，生产商/贸易商/加工企业净持仓上升，管理基金净持仓上升。 - 所处分位数：生产商/贸易商/加工企业净持仓为80.89%，管理基金净持仓为21.45%。 - 极值区间：总持仓在[0.59 : 4.54]万手之间波动，生产商/贸易商/加工企业净头寸占比在[-70.7% : 20.3%]之间波动，管理基金净头寸占比在[-66.3% : 73.3%]之间波动。 ### 主要观点 - **生产商/贸易商/加工企业**：净持仓为负，但波动较小，空头占比下降，显示市场情绪有所改善。 - **管理基金**：净持仓为负，但波动较小，多头占比下降，表明机构投资者对钯金市场信心不足。 - **净头寸占比**：管理基金净头寸占比较低，显示其对钯金市场的主导作用较弱。 ## 数据来源与免责声明 ### 数据来源 - 数据来源：iFind、国投期货 ### 免责声明 - 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 - 本报告仅供国投期货有限公司的机构或个人客户使用。 - 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不构成对任何人的投资建议。 - 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。