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聚乙烯市场周度分析总结

核心内容概述

本报告对聚乙烯（PE）相关市场数据进行了周度分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、下游情况、期权市场及行业消息等多个方面。整体来看，聚乙烯市场在近期呈现出供需双弱、成本支撑与价格震荡的格局。

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一、期货市场表现

1.1 主力合约与1月合约收盘价

• 期货主力合约收盘价：6408元/吨，环比上涨112元/吨。
• 1月合约收盘价：6350元/吨，环比上涨104元/吨。

1.2 成交量与持仓量

• 成交量：668,755手，环比增加1,921手。
• 持仓量：540,352手，环比减少41,207手。

1.3 持仓变化

• 前20名持仓买单量：462,058手，环比减少24,701手。
• 前20名持仓卖单量：547,783手，环比减少40,729手。
• 净买单量：-85,725手，环比增加16,028手。

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二、现货市场动态

2.1 均价

• 华北LLDPE均价：6273.48元/吨，环比下降50.43元/吨。
• 华东LLDPE均价：6378.37元/吨，环比下降18.84元/吨。

2.2 基差

• 基差：-134.52元/吨，环比下降162.43元/吨。

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三、上游情况

3.1 原油相关价格

• 石脑油FOB新加坡：57.75美元/桶，环比上涨0.24美元/桶。
• 石脑油CFR日本：542.25美元/吨，环比上涨2.37美元/吨。
• 乙烯CFR东南亚：726美元/吨，环比持平。
• 乙烯CFR东北亚：746美元/吨，环比持平。

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四、下游情况

4.1 开工率

• 包装膜开工率：48.96%，环比下降0.63%。
• 管材开工率：31%，环比持平。
• 农膜开工率：45.18%，环比下降1.22%。

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五、期权市场表现

5.1 波动率

• 20日历史波动率：14.64%，环比上升0.82%。
• 40日历史波动率：11.4%，环比上升0.41%。

5.2 隐含波动率

• 平值看跌期权隐含波动率：15.1%，环比上升0.6%。
• 平值看涨期权隐含波动率：15.1%，环比上升0.62%。

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六、行业消息

1. 产量与产能利用率：

   • 12月12日至18日，聚乙烯产量为67.96万吨，环比下降0.29%。
   • 产能利用率83.86%，环比下降0.25个百分点。

2. 库存变化：

   • 厂库库存为48.87万吨，环比增加3.65%。
   • 社库库存为45.86万吨，环比下降5.99%。
   • 总库存去化节奏放缓。

3. 成本与利润：

   • 油制LLDPE成本环比下降2.86%至6937元/吨，利润环比增加182.71元/吨至-287.29元/吨。
   • 煤制LLDPE成本环比下降3.88%至6575元/吨，利润环比增加25.71元/吨至-41.14元/吨。

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七、观点总结

• L2605合约：上涨1.99%，收于6408元/吨。
• 供应端：本周暂无新增检修或重启装置，前期停车产能影响扩大，预计PE产量和产能利用率环比下降。
• 需求端：农膜需求进入淡季，开工率持续下降；包装膜需求跟进有限，难以形成有效支撑。
• 成本端：受美委地缘局势影响，国际油价上涨显著，对聚乙烯成本形成支撑。
• 市场预期：短期内，LLDPE供需偏弱，成本支撑与价格震荡博弈，预计L2605合约将维持震荡走势。
• 关键支撑与压力位：关注6220元/吨附近的支撑位和6600元/吨附近的压力位。

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八、风险提示

• 本报告数据来源于第三方，仅供参考。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况做出决策。

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九、研究团队

• 研究员：林静宜（期货从业资格号F03139610，期货投资咨询证书号Z0021558）
• 助理研究员：徐天泽（期货从业资格号F03133092）