20231127-国海证券-晨会纪要2023年第170期_14页_561kb

报告摘要

晨会纪要第170期聚焦多个研究报告和点评，主要分析了同程旅行季度业绩增长、华录集团重组事件、经济政策对市场的影响、铝行业供应端限产、草铵膦等产品价格上涨，以及2024年基建投资展望。以下是核心观点：

同程旅行：2023年三季度财报显示，公司营收同比增长61%，净利润显著增加，主要受益于旅游需求恢复和多元化流量渠道（如微信小程序用户增长）。长期增长动力包括下沉市场渗透和AIGC在文旅应用，目标2023-2025年营收恢复性增长， recomendation买入。
华录集团：经国务院批准，华录集团重组为中国电科子公司，强化了国企改革和科技自立自强。该事件提高了央企在数字经济领域的影响力，但需关注政策落地风险。
经济工作会议：历史分析表明，偏紧年份前市场往往下跌后上涨，偏松年份股市收益高。会议前后的预期先行，将引导市场风格转向大盘股和科技领域。
铝行业：限产超预期，云南减产120万吨，库存持续去化，氧化铝价格支撑，利好铝股。长期供给约束和需求增长维持行业高景气。
草铵膦等价格上涨：草铵膦价格上行，供给充足但需求观望；制冷剂价格环比增长。这是化工行业触底反弹的一部分，轮house胎和其他材料如纯MDI价格变动影响企业盈利。
2024年基建投资：乐观预计增速0.7-8.7%，考虑中央财政杠杆（赤字率维持）、地方债务控制、房地产三大工程配套，风险包括政策不及预期和隐性债务控制。